千讯咨询发布的《中国空调市场发展研究及投资前景报告》显示，“家里空调旧了，今年夏天经常下大雨，晚上并不热、白天又在单位叹空调，直到这两天热了才来商场看，但是你看今天又暴风骤雨了！“今年的空调真是凉凉了！”夏初时，家电业内的一位销售主管也在朋友圈这么留言感叹道。
无论是消费者还是从业者，大家对今年空调行业情况的感觉没错，就2019年上半年产销数据来看，均出现一定波动。资本市场上，包括格力电器、华帝股份等龙头家电个股股价近期纷纷回调,美的集团股价也未能达到去年年初的高点。对此，有分析师认为，空调上半年销售增速放缓受到多种因素影响，但随着各地刺激消费政策持续落地，预计三季度销售会逐步改善。而未来在科技带动下，三四线市场将成为空调行业的蓝海市场。
现象：
今年空调“热”得晚线上狂补贴火过线下
从京东空调的销售额情况来看，最近一周环比增长了65%，其中上海、江苏、安徽需求量最大。成都、山东日照、上海、深圳和北京成为销售额前五的城市。广州日报全媒体记者从广州苏宁获悉，今夏空调市场整体小幅下滑，苏宁广州线上同比去年增长近80%。
今年6月份和上半年，整个空调行业产销增速都在调整。2019年上半年，空调整体零售规模为1137亿元，同比减少1.4%。其中，线上零售规模414亿元，同比上涨18.4%；占比超过六成的线下零售规模723亿元，同比下降10.1%。空调零售量方面，今年上半年空调整体零售量为3370万台，同比增长1.5%。其中，线上零售量1422万台，同比增长21.3%；线下零售量1948万台，同比下降9.4%。如果以出厂口径计算，产业在线数据显示，今年6月大型空调企业产销同比分别下滑了10.8%和5.1%，其中内销量同比下滑7.8%，单月产量和内销量同比下滑幅度创年内新高。
探因：
地产增速放缓企业粗放
龙头空调大搞薄利多销
对于今年上半年空调行业“量增额降”的情况，奥维云网白色家电事业部高级研究副总监王永涛表示，今年6月南涝北旱，高温天气主要集中在山东、东北、华北等地，但中南、华东等空调主要销售区域增速放缓，因此影响了6月份的销售。目前整个空调行业普及的周期发生了变化。“此前空调的增长来源于城镇的增长，当城镇的保有量提升到一定程度，增长会以更新换代为主。后续整个市场普及的重点来源于农村市场。”
此外，地产增速放缓及家电刺激政策范围也相对有限。2018年整个地产增速放缓，一定程度上抑制了2019年上半年空调的新增需求。行业大促一定程度上刺激了一部分的市场需求，但导致了均价的下行，依然没有拉动整个空调行业零售额规模的增长。
而对于房地产这个因素，不可否认，近几年，房地产市场的变化影响了家电消费，但是此前单纯依靠粗放式增长的房地产也需要改变。家电市场保持平稳甚至低速增长是一种常态。目前许多企业的增长方式还停留在粗放式的“量”的增长，许多企业面临产品低质廉价的问题，他表示这样的增长方式其实会造成公共资源的浪费，是需要政府来引导的。
销售增速放缓给家电企业短期赢利可能带来压力。“薄利多销”再次成为多家公司的增绩策略，即使是行业龙头也加入其中。未来空调行业是否还会爆发新一轮价格促销？下半年存在一些利好。首先是市场需求有望在下半年逐步恢复。政策将推进空调行业优化格局和产品升级,更加符合市场需求和政策要求。其次，龙头家电已经在主动去库存。因此，如果从市场需求和库存角度看，空调领域降价促销或难以大规模爆发，但局部促销会时常出现。
机构如何看待家电股？
二季度基金持股更集中8家增持10家减持
目前公募基金前十大重仓股中，今年二季度申万家电板块基金重仓总市值占基金持有总市值的3.0%，环比增长0.9%。在二季度基金重仓的18家家电公司中，有8家基金持股比例提升，10家被基金减持。增持股份前五的企业为华帝股份、美的集团、格力电器、海尔智家和新宝股份。增持比例为前五的企业二季度市值合计增加210.53亿元。同花顺ifind系统数据显示，截至二季度末，持有美的集团的基金数量有544家，新增305家，合计持股4.56亿股。
对未来家电板块走势，徐中华认为，今年以来，我国出台了多项面向家电产品的国家产业引导政策，给家电市场带来新一轮引导和激励。下半年多项家电补贴相关政策有望落地，或将刺激家电行业消费。此外，今年多项政策推进绿色消费，对家电能效提出了新的要求，淘汰能效较低的产品将进一步推进行业格局的优化和产业的升级，行业龙头依然是资金抱团的主要标的。
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