2019年以来央行货币政策始终保持稳健。随着近期实体经济数据表现出压力犹存，叠加国内货币市场信用分层等因素，央行货币政策维持稳健的同时，适度逆周期调节仍有必要。下半年货币政策主要面临国际、国内双重挑战。考虑到当前国内资本账户对外开放程度，外部不确定性可能带来的资本跨境流出的冲击将基本可控。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，货币市场信用分层导致金融同业机构流动性风险偏好更趋保守。货币政策适度偏松调节主要目标在于配合财政政策缓解国内经济的下行压力以及防范流动性风险。政策空间上来讲，目前国内银行业的存款准备金率依然较高。美国经济可能滑入拐点和降息概率提升也一定程度上降低了美国以外其他国家或地区货币政策向宽松调整的顾虑。
值得注意的是，国内货币政策逆周期调节依然会采取“定向”调控的方式。解决中小企业融资难和融资贵的问题，依然是国内宏观调控所锚定的一个方向。短期内，货币政策将保持稳健和流动性合理充裕。央行调节的工具大概率仍会采用结构性工具、定向降准等措施，这样更有利于实现精准滴灌的效果。
鉴于监管部门持续探索推进“利率并轨”以及基准利率的“普调”特征，存贷款基准利率暂时在央行政策工具箱中备选优先级不高。综合预计，年内定向降准可能仍会出现1-2次，结构性工具操作利率也可能适时下调。值得注意的是，央行调整结构性工具操作利率通常会视货币市场利率运行情况而定，以防止市场出现套利行为。