当前18个月-3年期外汇掉期交易流动性普遍较低。3月以来众多海外机构纷纷加仓中长期外汇掉期交易对冲未来汇率波动风险，导致两年期美元/人民币外汇掉期点位在过去两周从512点飙升至617点，一年期外汇掉期点位从153点上涨至175点，反而抬高了他们的汇率风险对冲操作成本。
其实，相关部门也注意到这个问题。由于这类中长期外汇掉期衍生品的交易流动性很低，加之海外资本比较热衷通过这类衍生品对冲汇率波动风险，因此相应的掉期合约点位不容易降下来。要彻底改变这个局面，还得引入更多境内金融机构参与外汇掉期等金融衍生品交易，千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，通过盘活市场交易量优化外汇人民币衍生品市场交易结构，引导掉期合约点位逐步回归正常价格区间。
当前外汇局支持证券公司、基金公司等参与外汇市场，丰富外汇市场主体类型同时，还支持外汇衍生产品创新，推出更多类型的期权产品，支持有创新能力的银行创新。外汇局还在持续优化境外机构投资银行间债券市场的汇率风险管理。
一旦汇率风险对冲问题得到妥善解决，境外资本加仓中国人民币债券与A股将很快迎来新的“爆发期”，到时资本项外资净流入额足以抵消贸易项顺差趋于缩水的状况，为中国资本跨境流动持续平稳均衡“保驾护航”。