中国2月加仓美债似乎已收获不错的收益。2月债券收益率基本在2.54%-2.7%之间波动，到了3月美债收益率最低触及2.36%，因此中国2月加仓的美债因价格上涨获得至少18个基点的收益。2月中国持有的美债规模存在“明升暗降”的可能。具体而言，被视为“中国持有美债离岸中介”的比利时账户在2月环比减持了101亿美元美债，创下2017年4月以来的最大单日降幅。
但这很可能是全球大型投资机构减仓美债所致。毕竟，中国部分外汇储备委托给全球大型投资机构进行投资管理，千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示，当后者在一季度大举减持债券时，也可能导致比利时账户持有的美债规模相应减少。这未必会影响中国相关部门对外汇储备保值增值的投资决策，因为这些相关部门更看重海外大型投资机构投资组合的长期安全性与收益性，不大会对具体投资品种进行干预。
2月份外国央行持有的美债规模环比减少1570亿美元，已是连续第5个月减持。这也是部分对冲基金将中国增持美债与中美贸易谈判缓和联系在一起的原因之一，因为他们实在想不出新的理由，解释中国缘何逆势增持美债。多家华尔街大型资管机构对此则有另一番见解。
去年下半年以来，中国与日本等大型美债持有国增减持美债步伐几乎都保持一致，很可能与美联储货币政策大转变息息相关——在去年11月前美联储坚持鹰派加息期间，中国与日本等国不得不减持美债以应对美债价格下跌（债券收益率上涨）压力，随着去年12月美联储开始释放暂缓加息的信号，这些国家纷纷逆势抄底增持美债。
如果美联储倾向年内不加息，则意味着这轮美联储加息周期与经济高增长周期基本宣告结束，未来将转而趋于降息以提振美国经济，就资产中长期配置以最大限度分散投资风险的角度而言，加仓美债有助于确保这些国家外汇储备实现可持续的保值增值。