4月第一周，随着金融资金需求回落，资金面整体短端利率显著下行，DR007再次回落至政策利率下方。资金市场利率多数出现反弹。Shibor多数上行，隔夜Shibor报1.428%，上行1.1个基点；7天Shibor报2.483%，上行6.5个基点。同时，DR001开盘报2.55%，上日加权平均价报1.4196%；DR007开盘报2.65%，上日加权平均价报2.2692%。
考虑到缴准、政府债券发行缴款和税期等因素影响，短期资金面最宽松的时候正在过去。4月是传统缴税大月，月中时期流动性将面临压力。据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，综合考虑金融财政存款、现金变化、新增准备金、外汇占款等常规因素的影响，保守估计4月基础货币缺口在6000亿元以上，再叠加3675亿元MLF到期，总计有近万亿元的流动性缺口。个别税种须在4月15日前完成申报，增值税申报截止日为18日；另外，MLF到期在17日，因此综合分析，流动性压力主要集中在中下旬。
4月流动性总体偏紧，一方面外汇占款和基础货币的投放有利于流动性的补充；另一方面，未来两周，缴税、MLF到期及地方债的加快发行，使得流动性短期承压。而在万亿流动性缺口下，业内的共识在于，4月是观察货币政策动向的重要窗口。央行如何适时开展对冲操作、投放流动性是市场关注的焦点。在投放流动性方面，市场普遍的讨论在于，是续作MLF（或定向中期借贷便利TMLF）还是降准？
4月中旬社融信贷、经济数据的出炉很可能是一个关键的时间节点，如果各项指标表现转弱，降准是必然选择，但如果数据表现符合预期，甚至高于预期，不排除央行推迟使用降准手段的可能。降准虽存在空间，但并非完全取决于资金面短期流动性，同时也要考虑到整个经济基本面。据此，央行也有可能续作MLF或开展TMLF来保持流动性的稳定。