千讯咨询发布的中国基金市场发展研究及投资前景报告显示，2018年ETF成为公募基金市场上的网红产品，转到2019年这一势头仍未冷却，新基金发行和申报层面，兴业上证红利低波动100ETF、华夏中证四川国企改革ETF等细分主题产品层出不穷。存量ETF市场上，多家基金公司也在积极引入流动性做市商，以求提升自家产品的交易活跃性。就连沪深两大交易所也为ETF市场助攻，上交所最新批复了4家券商作为主做市商，而深交所也将两融标的ETF范围再度扩容。然而，并非所有产品都能享受这一跨年狂欢，超两成ETF并不被市场“宠爱”，规模濒临清盘，成为火热市场下的落寞身影。
基金公司新发热情不减
2018年下半年A股的持续下跌以及底部震荡使得权益类基金的净值也不断下跌，但在业内人士看来，随着估值底、政策底的逐渐形成，被动跟踪指数的ETF基金投资价值也在持续升高。彼时，不论是机构投资者还是基民布局ETF产品的热情空前高涨，多只跟踪大盘指数的宽基ETF份额短时间内大幅上涨，一度成为公募市场上的网红产品。
新年伊始，投资者布局ETF的热情依旧不减。截至1月22日，非货币ETF基金的成交额已达到1457.57亿元。事实上，自2018年二季度以来，ETF基金的成交额就持续上涨，从二季度的4759.64亿元到三季度的5053.13亿元，再到四季度的7031.83亿元。有业内人士表示，按照2019年截至目前的成交额预估，今年一季度ETF基金成交额有望达到6000亿元以上。
从单只产品的成交额来看，截至1月22日，今年以来有22只ETF基金成交额已超过10亿元。其中，华夏上证50ETF、易方达恒生H股ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等6只产品交易额达到百亿元以上，而华夏上证50ETF更是以230.82亿元的高成交额位居榜首。
而在发行方面，基金公司新发ETF产品的热情也依旧不减。多家基金公司在通过公司官网、微信朋友圈等扩大原有ETF产品宣传的同时，也不断布局新品。从申报和发行产品的类型来看，据公开数据显示，除备受市场关注的宽基ETF外，特色指数化ETF产品也层出不穷。
就宽基指数来看，中证100ETF、沪深300ETF等均有基金公司布局，而细分行业和特色化指数产品中，中证银行ETF、中证国防ETF、中证粤港澳大湾区发展主题ETF、中证四川国企改革ETF等也出现在证监会的基金募集申请表中，部分产品已处于发行阶段。
今年其所在的基金公司也将重点布局ETF产品，除加大宽基ETF的布局外，也会发行一些特色指数的产品，包括行业指数、地域指数等。不过，该内部人士也指出，特色指数化ETF产品的布局主要还是源于公司机构客户的需求。“本来我们在这方面没有这么强的意愿，但是新年刚过就有好多机构客户来找我们说要做特色指数ETF，我们都没有想到。”
超两成产品濒临清盘
在部分ETF产品“享受”来自交易所、基金公司以及投资者三方助推的“跨年狂欢”时，受“马太效应”影响，ETF基金也出现了成交分化的现象，部分产品不仅规模濒临清盘，同时，流动性不佳、成交额低下也使得这些ETF基金留下了落寞身影。截至2018年末，在数据可统计的171只非货币ETF基金中，规模低于5000万元清盘线的有36只，占总数量的21.05%。
值得一提的是，对比上述开年3周成交额即超过10亿元甚至100亿元的部分产品，这些规模迷你的ETF基金在交易量上也十分低迷。Wind数据显示，截至1月22日，在36只ETF中，仅有4只产品开年成交额超过千万元，其中，最高的为广发上证10年期国债ETF，2019年以来的成交额达到2400.84万元。同时，包括易方达中证军工ETF、海富通上证周期ETF、大成中证500深市ETF在内的19只产品成交额不足百万元，最低嘉实中证金融地产ETF2019年以来的成交额更是仅有1.36万元。回看2018年度，36只ETF的全年成交量也同样惨淡，如海富通上证非周期ETF全年的成交额仅为281.56万元，同期，华夏上证50ETF的成交额则高达4299.93亿元。
ETF基金一直处于“强者恒强”的局面，由于其费率低、对流动性需求高的特性，导致规模本身就比较小的ETF产品更难存活。规模小且费率低使得产品收益难以扩大，甚至不能覆盖在布局方面投入的成本。同时也很难受到做市商青睐，产品活跃性无法得到相对保障。“不得不说，大型公募在ETF产品的布局上更具有优势。”上述内部人士感叹道。
此外，据了解，也对上市基金做市商制度进行了规范，部分要求趋严。这可能对本来规模就较小的ETF产品造成更大的流动性影响。例如将做市商提供的最大报价价差比例由1%下调至0.5%后，其在单一产品所能获取的利润也将随之降低，因此，规模和流动性都处在劣势的ETF产品可能会面临更高的做市成本，导致做市商资金更加倾向于规模更大、流动性更好的ETF，两极分化的局面进一步加剧。
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