中国的金融资本管理十分有效，即使中美利差倒挂，也不会对中国的利率产生太大影响。央行有丰富的工具平抑中外利差收窄对汇率的扰动。更值得注意的是，目前已有机构开始看跌美债收益率。此前看涨油价的共识观点被证明损失惨重（单月大跌20%），而下一个危险的共识观点就是看涨美债收益率。
国10年期国债收益率或将于2019年上半年在3.25%见顶，明年底或跌至3%。据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，理由是美国金融经济开始显露疲态、市场通胀预期仍受到抑制，这从当前的市场指标上也不难体现——今年美国10年期盈亏平衡通胀率仅上升了5bp，美联储青睐的核心PCE指标仍在2%目标值以下，部分房地产市场闪现风险——标普开发商指数从1月的高位大跌近40%，周期性股票板块持续跑输防御性板块，等等。
中国国庆长假期间，海外金融市场剧烈波动——美国经济数据的强劲带动10年期美债收益率突破7年多高点3.25%，各期限收益率强力拉升，逼近金融危机前高点。当时，中美利差更是一度收窄到只剩40bp，引发中国市场担忧。10月中债登数据显示，境外机构9月单月共增持人民币债券51亿元，但增量环比下降九成。
眼下，美国10年期债券收益率稳定在3.065%附近。尽管加息预期仍然强劲，美国经济尚在全球一枝独秀，但越来越多的机构认为，在新兴市场、欧洲市场动荡的情况下，美国无法独善其身。也已有机构开始认为，在通胀抑制、美国企业盈利见顶、减税刺激效应减弱的预期之下，美债收益率很难大幅走强。
这一判断并不是基于美联储停止加息，相反，加息进程仍将持续；也不是因为预计美国经济会陷入萧条，相反美国失业率创下1969年来最低水平，保持充分就业状态，且在财政刺激的背景下，今年美国经济增速将接近3%，只是预计2019年美国财政刺激会逐步消退而已。作出美债收益率将下行的判断，更重要的基础是我们预计通胀仍然会保持温和状态。