第三季度，国债、政策性金融债二级市场的成交受到一定程度影响。多重因素作用下，8月起，10年期国债利率开始攀升。
进入10月，地方债发行节奏已明显放缓。新增专项债发行量仅为100亿元。除去国庆假期，仅看单周发行规模也显著缩减。随着供给压力减轻，市场预期利率债、信用债等有望迎来利好。
不过，发行端放缓，债券投资端资金到位后将逐步发力。国泰君安证券债券分析师覃汉认为，新增地方专项债主要与地方基建项目挂钩，将有效缓解基建项目资金资源紧张问题，撬动银行中长期信贷，带动基建投资企稳回升。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，由于上半年新增金融地方专项债发行仅432亿元，大部分新增专项债都是自7月才开始发行和投向项目领域，预计作为项目资本金的撬动效应和对投资的拉动作用，将在四季度开始显现。
这也可能对债市第四季度表现产生不利影响。财政是下半年基本面变化的关键，基建项目和融资的扩张是关键领先变量。地方债将杠杆撬动后续基建和信贷扩张，投资增速和经济动能有望触底回升，提振市场风险偏好，抑制债市表现。