在推动结构性去杠杆方面,金融配套措施也在积极推动。主要体现在去杠杆、去通道和去嵌套等方面发力。从上半年数据来看,影子银行规模出现大幅下降,并且出台进一步支持“债转股”的措施。
千讯咨询发布的《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示,金融系统体现防风险、去杠杆和金融改革的决心主要体现在,去杠杆、去通道和去嵌套等方面发力。随着去杠杆政策的落地,以信托贷款为代表的表外业务扩张放缓,非标理财产品占比下降,导致由此派生的存款及 M2 增速下降,去杠杆效果初现。
6月新增社融总量1.18万亿,同比少增约6000亿,社会融资规模存量增速继续大降至9.8%。从结构看,6月对实体发放人民币贷款增加1.67万亿,同比多增2300亿,但6月表外非标融资继续大幅萎缩,委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票三项合计减少了6900多亿,同比少增9100亿。当前大部分表外融资难以向表内转移,是持续拖累社融的主因。
央行宣布定向降准 0.5 个百分点,意在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资两项工作,结构性去杠杆的政策色彩十分鲜明。其中,债转股是国有企业去杠杆的重要举措之一;支持小微企业融资则体现了避免紧信用带来错杀的结构性政策意图。