央行通常在月末回笼流动性，但今年春节后2月末反而大额净投放，主要原因与两会即将召开、货币政策上以稳定为主有关。因此，现在无法预言货币政策是否真正边际转松，需要等到两会之后看央行公开市场操作的情况再次确认。
3月资金面大概率呈现 “前松后紧”的状态。目前看3月中下旬资金面仍有一些偏紧因素。第一是MPA考核，可以预计两会前和会议期间资金面将保持平稳，但3月10日将是最后一笔CRA到期，未来一段时间的CRA逐步到期，大概率会被央行在会议期间对冲掉，但会议后如果央行不进一步对冲的话，将缺少足够的额外资金补充到市场。考虑到 3月底MPA考核有同业存单纳入同业负债考核，资金面还是有压力。
第二个压力点在于大资管新规在1季度落地的可能性，理论上将对市场有所冲击的，方案没有真正落地之前，银行主要还是在等待，而不能肯定所有业务已经真正完全合并到大资管新规的所有规定下，1季度如果新规落地并出现调整，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，所带来的货币压力还是存在。
第三个压力点在于理论上，央行3月中下旬大概率跟随上调政策利率。目前市场相对宽松的表现和预期，可能还没有完全将以上因素考虑进去。