2013年12月31日,央行发布了货币政策委员会2013年第四季度例会的公告。央行表示,继续实施稳健的货币政策,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长,改善和优化融资结构和信贷结构。
数据显示,2013年全年公开市场资金仅净投放1138亿元,资金投放量远低于此前几年。尤其是2013年下半年来,政策操作实际收缩,导致利率大幅上行,货币市场数次震荡。不过,这种紧张局面或将迎来改善,央行在2013年的最后一天重提“保持适度流动性”这一政策口号,被一些机构判断为政策预调的前兆。
央行此前的政策口径是“加强流动性总闸门的调节作用”。在央行2013年11月5日发布的《2013年第三季度中国货币政策执行报告》中,对于下一阶段流动性的管理工作表述为:“加强流动性总闸门的调节作用,引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。”
货币政策委员会此次强调,要继续实施稳健的货币政策,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长,改善和优化融资结构和信贷结构。同时寓改革于调控之中,增强金融(中国便携式金融终端行业发展研究报告)运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
中国银行国际金融研究所宏观经济研究主管温彬判断,2013年下半年至2014年全年到期需偿还债务超过4.8万亿元,占政府负债的44%,集中还款压力大。当前市场流动性紧张,融资成本高企,要警惕政府融资平台因流动性风险导致信用风险集中爆发。所以,要保持市场流动性,用时间换空间,在综合运用多种货币政策工具确保流动性的同时,建议适时降准应对。
温彬认为,2014年我国流动性仍不容乐观,需要多管齐下改善实体经济融资环境。比如,取消部分金融行业的制度红利,压缩实体经济融资链条;提高银行的放贷能力,适当降低法定存款准备金率,提高银行降低贷款利率的积极性;强调新资本协议中资本充足率、动态拨备率、杠杆率和流动性比率四大监管指标的作用,淡化甚至取消信贷额度和贷存比等传统监管指标。