今年初,泰国正大集团通过旗下4家子公司接手了汇丰控股所持有的中国平安15.57%股份,交易金额高达727.36亿港元(约93.85亿美元),并且以现金支付。当时市场就质疑正大集团的财力能否承载住如此巨额交易,随之而来的传闻也不绝于耳。但最终正大集团顺利拿下这15.57%的股权,成为中国平安第一大股东。
然而,11月12日晚间,中国平安公告称,其第一大股东正大集团出于财务考虑将持有的中国平安8.8亿股H股、880万股A股(中国证券行业发展研究报告)质押,同时辅以结构性金融衍生产品进行融资,累计质押股数达到8.89亿股,约占中国平安总股本的11.23%。
但该公告并未透露正大集团此次的融资金额和期限,而如果按照11月12日中国平安H股的收盘价来计算,仅此次抵押的8.89亿股H股的市值就达到547.9亿港元,如果再加上以结构性金融衍生产品Collar(封顶保底式期权交易)的融资方式抵押给瑞银集团的3亿股H股,正大集团此次抵押的中国平安H股股权市值达到了636.3亿港元。
回溯到年初股权交易之时,公开资料显示,正大集团在中国投资额近60亿美元,年销售额超过500亿元人民币。这样算来,中国平安股权的交易额甚至超过了正大集团在中国的整个年销售额。在整个股权收购过程中,大家最为关注的莫过于正大集团如此大手笔的收购资金从哪里来,资金的来源也决定了这笔交易背后是否另有其人。
正大集团也先后多次通过不同途径在不同场合重申“钱是自己的”,甚至在出席博鳌论坛期间,正大集团董事长谢国民还回应称,收购中国平安的资金乃是集团自有资金,否认是来自瑞银。为了向市场彰显正大集团能够吞下这93亿美元买卖的实力,正大集团还迅速增加4家持股子公司注册资本,相隔20天的时间里,这4家子公司由每家5万美元、总额20万美元的注册资本追加至105亿美元。
然而,此次股权质押融资似乎再一次证实了正大集团资金处于匮乏状态,对中国平安的股权收购令正大集团财力大伤,急需资金进行周转。对于正大集团的此次融资模式,一位投资界人士分析,股权质押融资是比较常见的融资模式,但在股权质押融资中,如果出质人无法正常归还融资款项,那么企业的股权可能面临折价转让风险,形成股东变更的局面,另外,被质押的股权其价格波动也会带来一定的市场风险。