近日，一则优先股试点将推出的消息，引发银行股集体暴涨，多只大盘银行股出现涨停。投资者反响之强烈，超出预料。目前国内金融体系最大的结构性问题，是直接融资发展滞后；而在直接融资中，又过度依赖普通股的股权融资。经年累月的重融资轻回报，A股已被打上“圈钱市”的烙印。
对于这一矛盾，优先股却能较好地平衡。作为股债结合的融资工具，优先股可以兼顾投资者和融资者、一级市场和二级市场的利益。优先股兼具股票融资和债券融资的特点，它不需要还本，属于长期的资本融资；有固定的股利，投资回报较为稳定。而且，在破产清偿过程中，优先股的清偿地位先于普通股，从而对投资者有更多保护。
事实上，市场对于优先股的“想象空间”还不仅限于此。有不少投资者将优先股与“大小非”减持相联系，希望通过市场化手段将部分“大小非”转化为优先股，缓解市场减持压力；还有人提出，可以限定第一大股东的最高持股比例，多余部分界定为优先股，以解决“一股独大”问题等等。
虽然这些想法的现实性还有待探讨，却折射出投资者对未来股市改革的诸多期待。市场需要变革，这一点没有异议，但改革如何推进，需要仔细斟酌。就优先股制度本身而言，也许不宜过分拔高其意义和影响，但市场的热切反响却能对我们有所启示。改革只有立足于市场的主要矛盾，对症下药，才能引起投资者的共鸣，才能为市场注入源源活力。