从2011年9月份开始，贵金属开始进入熊市周期，金银比值也从最低31.53上涨至67.28。在贵金属受追捧的不同周期里，由于黄金和白银的稀缺性以及历史上货币属性不同，金银比值常常发生剧烈变化。从商品属性来看，白银工业用途要多于黄金，因此白银的工业属性要强于黄金，从而使得白银在下跌周期中，工业需求支撑更为显著，这同样使得金银比值更富于变化。
在过去10多年的贵金属牛市周期中，特别是美国进入QE周期以来，贵金属进入上涨的狂热阶段，白银累计涨幅过高，因此，2011年9月至今，贵金属泡沫破裂后，贵金属进入挤泡沫的阶段，白银泡沫程度要远高于黄金，因此，白银的跌幅也远大于黄金，从而金银比值不断上升。
贵金属进入熊市后半期，金银比值上升空间有限，或逐渐回落。由于美国QE退出在即，美国最终将进入漫长的加息周期，未来贵金属并不被看好。未来金银比值继续上升的空间相对有限，并且有逐步回落可能性更大。
其理由主要有：第一、经过2年的挤泡沫过程，目前白银的泡沫程度已经大幅下降；第二、目前市场对美联储退出QE已经有所预期，美联储的前瞻指引对市场影响非常显著，今年4~6月份恐慌性的下跌已经兑现了大部分的负面冲击；第三、与黄金相比，白银的货币属性更弱，但商品属性更强，尤其是白银工业用途广泛，随着白银价格的下跌，白银工业需求将更为旺盛，从而也使得白银更为抗跌。