港股早段跟随外围股市反弹，午后再由A股带动扩大升幅。恒指收报20,327点，升186点;国指收报10,664点，升160点;成交额微增至528亿港元。深圳即将出台一系列重大金融创新措施，刺激内银股造好，成为升市火车头，四大国有银行升幅介乎1.5%至2.2%;此外，人行于收市后公布，3月份新增贷款达1.01万亿人民币，同比增加3,320亿人民币，远较市场预期的8,000亿人民币为多。濠赌股亦获追捧，银娱(27.HK)急升4.9%，突破去年8月高位，创历来新高;金沙中国(1928.HK)亦升3.2%。
技术上，恒指呈阳烛反弹，回补了周二的下跌裂口，但短期仍以下降信道走势运行，提防当指数反弹至20,370点以上，甚至迫近下降信道顶部约20,550点水平时，沽压或有所增加。国指反弹至短期下降轨约10,700点水平，若能破阻而上，应可进一步上试本月初之反弹高位10,885点。
深圳重大金融创新已获国家层面支持，包括在深圳前海试点开展深港双向跨境贷款，相信可带动本港银行之人民币贷款业务，其中大型银行料较受惠。获消息刺激，中银香港(2388.HK)急升3.5%，成交急增，短期上望23.80港元。恒生银行(11.HK)走势则较落后，加上股息率逾5厘，在波动市中防守力强，可稳中求胜。
尽管内地经济下滑已成各方共识，皆因官方制定今年GDP增长目标为7.5%，是八年来首次低于8%，然而这并不代表内地经济增速马上降至7.5%，而事实上，去年中国GDP增长为9.2%，仍远高于“保八”的目标。我们认为中央调低今年经济增长预测，目的是为各地方政府提供空间，让其专注产业结构的调整，而非一味追求增长。
内地今早稍后将公布重要经济数据，市场普遍预期首季GDP增长8.4%，这与发改委官员透露的口风相同，因此实际数字未必有很大差距。另外，近期内地银行相继调低首套房贷款利率，随即刺激内地楼市交投复旺，再加上温总早前表态，要确保5,000亿人民币铁路投放资金到位，协助停工的项目复工，均有助内地第二、三季度的固定资产投资增加，对稳定内地经济有莫大帮助。
国家统计局调查结果显示，首季企业景气指数为127.3，较去年第四季仅微跌0.5个百分点，若与去年首季140.3相比，可见内地企业景气回落之势开始喘定。此外，首季企业家信心指数为123，亦较去年第四季回升2.1个百分点。数据反映内地企业经营前景转趋稳定，这从近期中国官方PMI持续回升亦可见一斑。
与此同时，有企业管理层更加表示，行业最坏时期已经过去。信义玻璃(868.HK)管理层表示，今年首季玻璃需求及价格大幅回升，首季毛利率及产量均创历史新高。他解释，去年浮法玻璃价格下跌，主要是受新增产能过剩所拖累，但目前部份落后产能已被淘汰，加上第一季出货量较产量多30%，令库存降至17天的正常水平，因此浮法玻璃的售价已从去年低位反弹。另一方面，作为玻璃主要原材料之一的纯碱，价格也由去年高位每吨2,000元人民币回落了25%，有助降低生产成本。由于集团今年首季毛利率更胜2010年高峰40.5%，即与去年全年相比，至少回升11.5个百分点，因此其盈利能力势将大幅提升。
此外，管理层亦对前景展望乐观，并表示目前建筑玻璃订单已排至6月，数量是以往订单的2至4倍，预计今年将向1,000幢大厦提供建筑玻璃，数量是去年的2.5倍，因此理想订单的情况可维持至今年底。另外，根据现时在建面积50.8亿平方米，以及施工期3至4年推算，估计未来需求1.5亿吨玻璃，年均需求量仍较今年行业总产量3,600万吨为高，因此供不应求的局面仍会为浮法玻璃价格带来支持。
综合市场预测，今年市盈率仅11.5倍，2011-14年盈利复合增长率达22%，估值仍属吸引。技术上，该股昨日在资金追捧下，突破中短期下降轨。
另一方面，近日多个内地城市重启首套房利率9折甚或85折优惠，有利内房股短线表现，可追入首季销售理想的世茂房地产(813.HK)作短线投资。
世茂首季合约销售面积达32.45万平方米，套现73.04亿人民币，按年上升15%，占全年销售目标的24%。集团上季透过降价策略，捕捉楼市小阳春以售出竞争力较弱的货尾单位，第二季起将陆续推出新楼盘，减价空间收窄，相信可减轻整体毛利率下跌的压力。另外，为应对楼市调控政策，集团去年起将部分项目的大单位改为中小型单位，并提高不受限购政策影响的物业占比至50%左右，有助提升物业销量。管理层预料毛利率将维持于35-40%(2011年为38.4%)。
市场关注世茂去年净负债比率大升13.8个百分点至81.7%的偏高水平，但我们认为，集团加快推售楼盘及暂停买地的策略，该有助降低年内的负债水平。综合市场预测，今年市盈率仅5.9倍，较历史平均折让48%，预测股息率4.7厘。