“受外部环境有所好转、政策预调微调效应显现等因素的影响，二季度经济增长将比一季度小幅回升，预计GDP增长8.4%左右，CPI上涨3%左右，中国经济‘硬着陆’的可能性很小。”3月28日，中国银行国际金融研究所发布《2012年二季度经济金融展望》报告认为，从发展趋势来看，产能过剩、外汇占款、新增贷款和房市调整等都是当前需要高度关注的热点问题。
据中行国际金融研究所中国经济金融研究课题组分析，未来几个季度，我国宏观经济政策将坚持“稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策更加强调优化支出结构、结构性减税和税制改革。货币政策更加侧重预调微调，通过下调存款准备金率、灵活运用公开市场业务等，在稳增长、控物价和防风险之间取得最佳平衡。
经济企稳回升GDP或增长8.4%
进入2012年，受外部环境不确定性依然较大、房地产调控和政策总体偏紧等因素的影响，中国经济在上年逐季放缓的基础上继续减速。今年前两个月，工业生产增长11.4%，同比回落2.7个百分点，发电量仅增长7.1%，为14个月以来的最低增速;同时，投资、消费和出口“三驾马车”均有不同程度的放缓。许多人据此担心中国经济会否出现“硬着陆”，甚至有人关注是否会再出台类似“4万亿”那样的大规模经济刺激政策。
对此，中行课题组专家认为，尽管2012年全年经济增长将比上年有所回落，但回落幅度不会很大，况且本轮经济减速很大程度上是政府主动调控的结果。尽管面临着世界经济艰难复苏、国内成本上升、转型压力增大等不利因素，但中国经济短期内依然会保持较快增长，因此不必对中国经济过分担心。
不过，中行发布的这份《报告》指出，今年中国经济面临的主要风险点有三个：一是从外部来看，全球经济复苏步伐缓慢，外部需求依然疲弱;二是外部环境严峻，直接影响我国外贸出口形势;三是从国内来看，风险来自于房地产调整和产能过剩。“今年楼市调控政策还将继续，房市调整还将持续，将导致房地产和相关上下游产业增长乏力;而产能过剩体现在一些产品价格暴跌、库存增加、效益下滑和亏损增加，特别是在钢铁、水泥等行业表现尤为突出。”中行宏观研究团队分析师甄锋在解读《报告》时说。
根据影响经济增长的多种因素，《报告》预计，2012年一季度中国GDP或增长8.2%左右，比去年同期回落1.5个百分点，比去年四季度回落0.7个百分点;二季度GDP增长8.4%左右，比去年同期回落1.1个百分点，但比今年一季度小幅回升0.2个百分点。经济增长依然保持在8%以上，显著高于7.5%的政府调控目标，经济“硬着陆”的风险很小。
而受房地产调控的逐步见效，以及经济减速，总供求关系向着有利于物价回落方向发展等因素影响，二季度我国物价将延续回落态势。据中行课题组测算，预计一季度CPI和PPI分别上涨3.6%和0.5%，二季度分别为3.0%和1.0%左右。通胀压力减轻，将为宏观政策的预调微调腾出更大的空间。
与此同时，二季度，随着欧债危机负面冲击的相对减弱、保障房建设的大规模推进和宏观政策“稳中趋松”效应的显现等因素的影响，我国经济很可能企稳回升，投资、消费和出口“三驾马车”均有所加快。
货币供应量小幅回升全年或新增贷款8万亿元
“如果说2011年是‘稳中趋紧’的话，那么2012年将是‘稳中趋松’。随着货币政策的预调微调，2012年前两个月金融市场发生了明显变化，货币供应量小幅回升，市场利率显著回落，资本市场振荡上行，‘稳中趋松’的效果已经显现。”《报告》说。
数据显示，随着货币政策和监管政策不断收紧，2011年货币供应量增长不断放缓，广义货币供应量(M2)增速由年初的17.2%一路回落到年末的13.6%，今年1月份再次回落到12.4%。但2月份M2增长13%，比1月份小幅回升了0.6个百分点。
究其原因：《报告》分析，一是外汇占款结束了去年四季度净减少的局面，从1月份开始出现净增加，上月增加额为1409亿元。二是新增人民币贷款同比增多，今年2月份人民币贷款增加7107亿元，比去年同期多出1730亿元。三是2月份存款准备金率下调0.5个百分点，银行体系可增加4000亿元左右的流动性。
“随着货币政策预调微调的实施、经济增长的企稳回升和国际资本的继续流入，我们预计未来几个季度货币供应量增速将呈‘稳中有升’的态势，二季度M2增长13.6%，比一季度小幅加快0.3个百分点。”甄锋说。
据统计，今年前两个月，金融机构新增人民币贷款分别为7381亿元和7107亿元，累计略低于2011年同期水平，也低于市场预期;贷款余额月同比增速为15%，保持了2010年以来的缓慢持续下降的水平。
不过，随着春节后企业开工、融资平台贷款相关政策的明朗，信贷需求会有所恢复。加之当前流动性宽松带来的存款较快增加，银行信贷供给能力将增强;而银行业信贷额度按季分配和全年安排方式，亦将给未来几个月银行放贷带来动力。
据此，《报告》预计，全年新增贷款或在8万亿元左右，社会融资总量14.5万亿元，与2010年基本持平，比2011年增加1.7万亿元左右。