中国高杠杆集中的领域主要分布在地方政府、国企和房地产行业。而房地产领域亦存在深层次的体制机制问题。房地产领域加杠杆的根本原因是涨价预期的存在。至于为何会有涨价预期，一是因为多年来城市规划不够科学，大城市土地供给不足；二是我国过去长期的货币超发（主要体现在影子银行）等原因不断推高房地产需求。
从发达国家的城市化经验看，长期以来，人口都是向大都市圈流入。但我国的土地供给是向三四线城市倾斜，一二线城市供地偏紧。人口是需求，土地是供给，金融是杠杆。因此，人地分离、供求错配是我国一二线城市高房价、三四线城市高库存的根本原因。千讯咨询发布的《中国杠杆市场前景调查分析报告》显示，房地产领域加杠杆主要体现在居民部门的个人房贷。一方面，以个人按揭住房贷款为主的个人中长期贷款保持高位，当前余额逼近24万亿元。但受限购政策影响，今年以来，住房贷款高位放缓，同比增速已基本回落到2015年房市刺激政策启动前的水平。
但另一方面仍值得警惕，今年上半年，居民部门加杠杆的主力是短期消费贷款，当前余额超7万亿元，同比增长30.3%，远高于居民全部贷款增速。短期消费贷快速增长的背后，是个人消费的兴起，还是短期贷款资金违规流入房地产？如果是前者的话，那相对应的，应该是社会消费品零售总额的高增长。但实际情况是，今年以来，社会消费品零售总额的名义与实际增速几乎都降到了近年来新低。
楼市的涨价预期是房地产领域加杠杆的根源，但反过来，指望房价下跌、房地产价值缩水可能并不能实现房地产领域去杠杆。这是一个大家对房地产去杠杆容易有的误区，现实情况是，房地产价值缩水并不能实现去杠杆。即便在发达经济体完全不进行新建房地产投资，银行新增信贷同样会集中于房地产融资。我国与房地产贷款相关的信贷约占银行信贷40%，居民抵押贷款只占20%。相较而言，我国房地产所吸纳的杠杆率并未到“可怕”的地步；并且就银行来说，居民抵押贷款仍是最安全的贷款。