
当前高端白酒消费已经转由大众消费支撑,大众消费具有较为坚实的基础,大众需求替代了三公消费,成为高端白酒消费的主流。
经销商普遍反映当前白酒消费群体以私人、商务为主;从上市公司报表来看:在上轮景气下滑时期底部,高端白酒由大众消费支撑;表现出非常明显的季节性,一季度、四季度收入占全年收入比例合计超过60%,二季度、三季度占比较低。在2011年、2012年三公消费占比较高的时候;四个季度的收入占比相对均衡。但从2013年下半年开始,高端白酒消费的季节性又逐步凸显,四季度比三季度的收入占比明显提升,这种趋势或在2014年的财务报表中将会反映得更充分。
从实际购买力角度看,目前高端白酒(中国高端白酒行业发展研究报告)价格已经回落到与2002年的水平,具有消费基础支撑。预期3-5年内,大众化需求才是驱动白酒继续发展的主要动力。
对于未来3-5年白酒行业的发展趋势,高端白酒人均消费量依然较低,未来仍有提升空间。按照2013年4万吨的高端白酒年消费量(假设飞天茅台1.7万吨、五粮液1.5万吨,其他高端白酒0.8万吨)计算,我国高端白酒的人均消费量仅为0.036升,仍有明显的提升空间。
在消费者收入预期改变时,对高端白酒的消费频率和消费档次会发生较大变化。国外烈性酒研究表明,烈性酒往往具有较大的需求收入弹性,进一步,高端烈性酒需求收入弹性要远大于普通的烈性酒。在大众化消费驱动下中国高端白酒需求的收入弹性可能在1-2左右。
从中长期来看,如果不发生消费税政策重大不利变化的情况下,当前高端白酒底部基本明朗,未来高端白酒需求量将随居民可支配收入增长而逐步增长。