金融隔夜SHIBOR下行0.8个BP至2.627%,7天SHIBOR下行15.5个BP至2.688%,14天SHIBOR下行29.4个BP报2.724%,1月期、3月期、6月期、9月期SHIBOR均有不同程度下行,一年期SHIBOR持平于3.048%。虽然当前银行体系流动性总量处于较高水平。
10月份属于传统缴税大月,据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,金融预估缴税规模或达到1.5万亿元-1.6万亿元,明显高于9月份水平。不过本月没有MLF到期,而9月份地方专项债发行完毕,10月份地方债发行缴款压力下降。“10月份第四次TMLF操作规模将在3000亿元左右,加上定向降准释放资金500亿元,合计将带来3500亿元左右的中长期流动性注入”,因此,10月份资金面存在一定缺口但整体压力并不大。
央行将适当增加货币政策的灵活性,适时加大公开市场操作力度,保证流动性水平的合理充裕。在10月24日缴税高峰期前后,央行有可能通过开展逆回购操作方式来缓解资金面压力。央行在9月份时重启且连续开展14天逆回购。王青指出,从近年情况来看,14天逆回购操作主要为应对跨季、跨年资金面需求。由此,王青判断,除非10月份市场流动性出现异常扰动,央行持续开展14天逆回购的概率较低。
展望四季度的货币政策趋势,新时代证券研报认为,2019年四季度央行已经明确货币政策操作思路,注重结构性改革,避免“大水漫灌”,将会密切关注外部环境变化,动态监测物价水平,坚持金融供给侧结构性改革主线。一是货币政策总体保持定力;二是定向宽松;三是通过LPR改革,以市场化手段推动无风险利率下行;四是加大对中小银行支持力度;五是继续扩大金融对外开放,通过加强竞争改善金融服务水平。