货币宽松提速,降准几无悬念,降息可期。预计降准最快9月中下旬,因本月17日有2650亿元的MLF到期,19日美联储大概率对美元降息;预计9月LPR报价大概率下调,至少调降5-10BP,同时,市场一致预期的降低MLF利率也有望如期到来。降准具体的时点可能还要再观察,说不定会很快,因为国常会说要“及时”,国常会明确是精准滴灌,所以,降准的目的,一是为了降成本,二是结构性政策定向支持制造业、小微等实体经济。
千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,人民币贬值、货币政策调整确实有可能会带来一些通胀压力。但目前整个经济运行一个鲜明的特点是需求不足。PPI、核心CPI价格有向下的压力。猪肉价格是一个供给问题。所以,目前适度的货币政策调整,应该不会带来通胀明显上升。
由猪肉价格和食品价格带来的通胀压力是暂时性的。预计全年CPI是2.4%,个别月份如12月份会接近3%的较高水平。这种情况下,央行其实并不需要考虑因为食品价格带来的通胀上行,而是要对整个经济所需要的支持性的货币政策。预期今年可能在四季度降准100个点,明年继续降准100个点。
基准利率不会降,但MLF利率可能降10个点左右。尤其是美联储今年可能还会继续降息至少25个点,甚至更多降息,货币政策的空间进一步增加。另外,货币市场的利率可以通过央行增加流动性供给来有一定的下行,比如2.5%左右的短端利率还有相对下行空间。