近期,银行间金融资金流动性的充裕在同业存单市场得到体现。同业存单发行大幅骤减,各期限票面利率同步下跌。上周同业存单发行总额达126.30亿元,较前周发行量4875.30亿元,下降约97.4%,对冲偿还量后,净融资额为-356.80亿元。
在发行利率方面,上周同业存单平均发行利率为3.0972%,较节前的3.6176%显著下跌。据兴业证券整理,上周1个月存单、3个月存单、6个月存单发行利率分别为2.82%、3.20%和3.37%,相较前周同期限存单分别下降108个、48个和35个基点。
据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,金融同业存单量价齐跌的主要原因在于近期流动性的相对宽松。市场整体处于宽货币环境,伴随着跨节因素的削弱,同业存单的发行规模和发行利率同时出现下降,属于正常的回落。未来,银行间流动性仍将保持合理充裕状态,资金利率将持续下行。同业存单的票面利率或回到2.50%之下甚至更低。
为了应对年末流动性冲击,各大银行元旦前已经做了相关准备,吸收了部分资金,因此节后对资金的需求并不高,发行存单的迫切性不是很强烈。据悉,2018年12月末,伴随跨年资金需求的持续升温,1个月期同业存单利率不断上行,甚至出现与3个月期倒挂的现象,且利差逐步扩大。
上周发行同业存单的商业银行中,股份行发行占比下降,其他银行发行占比上升。其中,城商行同业存单发行占比最高,为35%;其次是股份行,为34%;农商行发行占比最低,为13%。一般来讲,每逢岁末年初,中小银行短期资金压力较大,流动性需求更为旺盛。
各大银行发行同业存单的意愿并不如以往。银行发行同业存单须有相应的资产端去配置,但由于近两年资管新规的影响,同业资产仍存在压降的趋势。目前,信贷端尤其是对公信贷面临有效需求不足,导致部分银行没有很大意愿去通过增发同业存单做资产配置。
2018年以来,尽管同业存单余额总体保持稳定,但发行结构出现变化。孙彬彬分析,2018年,以股份行为代表的商业银行更倾向于发行长期限同业存单,这主要是由于流动性监管要求。