本周外汇市场美元指数在94-95点之间错落徘徊，不仅表明美元技术方向的明确，更显示汇率加大难度与阻力。尤其是美元兑欧元汇率基本点稳定在1.12美元，期间有过1.13美元的表现，预示欧元升值对策的外部驾驭明显，欧元处在无奈的被动地位，毕竟美元指数中欧元份额57.6%，美元主动调整突出。美元兑日元汇率从相对低点回补，汇率区间从124日元下跌到123日元，这也是迎合美元技术需求。美元兑英镑汇率在1.53-1.55美元之间，英镑上升明显。美元兑瑞郎汇率在0.92-0.93瑞郎之间不确定。美元兑加元汇率从1.24加元下跌到1.22加元。美元兑澳元汇率在0.76-0.77美元之间，美元贬值与澳元升值窄幅。美元兑新西兰元汇率从0.71美元上升到0.69美元，独立走势凸显。
外汇市场一周状态十分复杂，尤其是利率政策选择加大汇率调节的难度与阻力，但是美元汇率的宗旨较为清晰，贬值对策的是机遇节奏选择明朗。
1、美元基础复杂了。其中本周美国经济数据的作用凸显，首先是美国5月零售销售环比增长1.2%，刺激美元贬值有效，预示美国经济问题不大。美国商务部周四发布的报告显示，美国5月零售销售经季调后环比增长1.2%，连续第3个月实现增长，为春季消费者支出的反弹提供了更多证据。美国商务部在报告中还上修了3、4两月的零售销售数据，3月份数据从原来的增长1.1%上修至增长1.5%，将4月数据从原来的环比持平上修至增长0.2%。这一指标的变动对未来的经济修正是一个参数，美国经济有条件实施美元贬值。其次是美国4月商业库存强劲反弹，升幅创近1年之最。美国商务部报告指出，该国4月商业库存强劲反弹，单月升幅创一年以来最高，商业销售持续反弹。美国4月商业库存月率增0.4%，预期增0.2%，3月数据修正为增0.1%。美国经济基本面是美元指数的重要基础。尤其是美国一季度企业债务增加7.2%，这其中美元升值的滞后效应严重。美联储发布的数据显示，今年第一季度美国企业债务经季调后环比增长7.2%，创下一年来最大增幅。企业现金略有下降，从去年第四季度的2万亿美元降至1.99万亿美元。美国经济面目前依然处在观望与争论之中，但可以确定的是美元升值的负作用逐渐显现，美元贬值亟不可待了。概括而言，美国经济的不确定因素复杂了，但美元定力不变。尤其是美国经济结构的转变将是美元未来的根基与保障，包括财政赤字与贸易逆差的减小，这是经济结构性的成效，也是美元的长期性因素支持。
2、日元贬值有作用。本周日本经济的数据的反响较大，这与日元贬值的作用有关。一方面是日元贬值的扩大引起日本官方的关注，进而央行行长的言论引起汇率调整明显，日元贬值的收敛其实是一种策略，支持美元贬值。周三日本央行行长黑田东彦公开表示，日元已非常疲软不大可能进一步下跌，即使美联储加息，美元兑日元汇率也不一定上涨，因为加息的可能性在市场中已经得到反映。受到该讲话的提振，日元对美元出现报大幅度反弹。另一方面是日元贬值后续效应明显，最新发布的日本第一季度的经济增长达到3.9%，超乎预料，并且存在后市的期待，其中日元的作用是关键。日本内阁府公布的具体数据显示，第一季度实际GDP年化季率修正值增长3.9%，预期值为2.7%，前值为2.4%;第一季度实际GDP季率修正值上涨1%，预期值为0.7%，前值为0.6%。贴近民众生活实际感受的名义GDP修正值环比增长2.3%，年率为增长9.4%。从实际GDP构成来看，个人消费增长0.4%，住宅投资增长1.7%，设备投资增长2.7%，公共投资减少1.5%。反映各构成项目对实际GDP增减的贡献度方面，内需贡献1.1个百分点，外需贡献为负0.2个百分点。这是日本经济连续第二个季度实现增长，去年第四季度经济增速也从1.1%上修至1.2%。去年受消费税17年来首次上调影响，日本经济出现萎缩。日本经济复苏的快速与日元贬值具有密切关联，毕竟日本出口的地位与影响依然突出。因此思考货币（货币行业发展研究报告）贬值的功能实在是经济发展的手段之一。
3、利率功效分化了。一周的货币政策焦点突出，其中包括新西兰和韩国央行的降息对策，直接引起市场变化较大。如新西兰元汇率因此跌破0.70美元，与篮子货币，包括与澳元汇率走势脱钩明显，政策效应的伤害信心明显，对实体经济调节的作用尚需观察。周四韩国央行降息25基点至1.50%的历史低点。美元兑韩元汇率维持在1112.6附近小幅波动。韩国央行此次降息在意料之中，除了受美联储货币政策收紧影响之外，中东呼吸综合征在韩国的爆发对韩国经济构成了较大压力，被认为是韩国央行降息的最重要因素之一。此次病毒传播的时机对韩国来说相当严重，韩国毕竟个人消费数据在经历一年不佳表现后刚刚出现复苏迹象，此时却可能因为病毒而夭折。官方数据显示，韩国国内4月零售总额同比增长4.9%，环比增长0.6%。作为亚洲第4大经济体，韩国经济严重依赖于国内消费，其国内生产总值的大约60%来自于此。据统计外资在韩国股市净流出2453亿韩元。国际货币基金组织和经济合作与发展组织都调低了对韩国2015年的经济增长预测值。而新西兰央行的降息具有很大的负面效应，利率工具与实体经济如何权衡应是全球政策重点，并非是简单化操作。
预计短期美元贬值基调不变，但操作难度面临挑战。欧元区的问题难以解决，欧元升值的主因在外，尤其是货币竞争战略性阶段更是需要观察的重点。预计短期美元指数依然寻求94点的突破，下一个汇率区间是90点的目标。其他货币有不同变数，依据自身以及市场预期性较强，受制美元难有改变，但特性不同了。