5月23日，据悉，“2015清华五道口全球金融论坛”于5月23日-24日在北京举行。全国人大财经委员会副主任、原央行副行长、清华大学五道口金融学院理事长兼院长，清华大学国家金融研究院联席院长吴晓灵出席并演讲。她在演讲中表示，中国金融的杠杆率在全球来说是比较高的，在这种情况下，如果增加银行信贷是饮鸩止渴的行为。银行不能总是要央行 “放水”，还需提高金融配置效率。
这也是笔者一直坚持的观点。但由于人微言轻，虽然多次撰文，但基本没有什么影响力。从中国经济金融（金融市场前景调查分析报告）大咖级专家、集官员与学者于一身、每一句话、每一个观点都会在中国引起巨大反响的吴晓灵女士口中说出，其影响力之大，不言而喻。
正如吴晓灵女士所言，央行不能总是“放水”。去年下半年以来央行已经两次降准降息而且一次性降准1个百分点，这在历史上都是少见的。就是在应对2008年金融危机时期也没有如此猛药猛烈。大幅度增加信贷投放，罕见力度投放货币，主要是治愈市场中流动性缺乏症，特别是解决实体经济实体企业融资难的问题。那么市场上是否流动性匮乏?实体企业融资难融资贵是不是市场流动性总量不足导致的呢?需要细细分析。
从央行向市场投放货币总量情况看，两组数据令人吃惊：从1949年-2008年，银行系统一共投出的信贷是30万亿，但从2009-2014年银行系统投出的信贷是50万亿。后5年投放的信贷货币总量是前59年投放的167%，即1.67倍。不仅吴晓灵大咖，而且所有人看到这组数据都会发问：这样的信贷投入难道还不够多吗?难道我们在经济转型的时候还要要求增加银行信贷吗?
从微观层面来说，目前火爆的股市每天交易金额都在1万多亿元，最高单日交易额1.8万亿元。市场上如果缺乏流动性的话，这些资金从哪里来呢?同时，民间融资火爆，民间资本大量涌动;非法集资动辄几十亿、上百亿;P2P、众筹等各种互联网金融融资渠道异常火爆。此前，笔者被邀请到几个P2P平台指导调研时了解到，一款上百万的融资项目几天时间甚至几个小时就完成了。说明市场并不缺乏流动性，关键是在流向哪里?在于是否有足以吸引资金流去的收益率、回报率等。再次，从上海银行间拆借市场看，目前Shibor利率正在较大幅度走低。
以上这些都充分说明市场流动性并不缺乏。在这种情况下，央行大力度释放流动性是非对症下药的。到了反思这段时期货币政策是否对路妥当的时候了。一个基本结论是，目前市场并不缺乏流动性，甚至流动性有点泛滥，关键在于这些流动性不往实体经济实体企业流去的问题。一句话，不是总量问题，而是流向和结构问题，还有货币信贷配置效率问题。目前，贷款存量余额高达80多万亿元，如果能够加速周转0.1个百分点，就能盘活资金8万多亿元。信贷货币配置效率何等重要啊。
造成一边市场流动性富裕，另一边实体企业融资难融资贵，从间接直接融资方式讲，这么多年问题非常之大。主要表现在无论直接融资还是间接融资，都是锦上添花而非雪里送炭的融资机制。银行贷款嫌贫爱富，资本市场高门槛，能够得到银行贷款和到资本市场上市融资的都是大企业、国有企业、垄断型企业或者根本就不缺资金的所谓“好企业”。无论直接融资还是间接资金都没有中小微企业的份。加之，这么多年来，直接融资和间接融资市场都处于相对垄断金融资源的状况，导致绝大多数急需融资的实体经济被现行金融体制边缘化了。
“中国不缺钱，中国缺的是把这些钱通过合法的渠道、通过有效的渠道投入到实体经济当中去，投入到需要资金的方面去，因而控制货币、搞活金融是中国经济走出困境的唯一出路。”笔者认为，除了加大改革力度，调整经济结构、加大经济转型，切实减轻实体企业经济负担，激活和调动民间资本积极性，吸引流动性青睐中小微企业外，必须搞活金融、放开金融市场。最少应该在以下三个方面做足文章：
彻底放开民营资本办银行。成立几万家在中小微企业身边、给其量身定做的中小型银行。有存款保险制度兜底风险，已经消除了后顾之忧。同时，将横冲直撞的民间资本吸引到笼子里。
立即推出IPO注册制。彻底取消连续多少年盈利、资本资产等指标限制，使得创业创新型企业都能够上市直接融资。把风险判断的权力交给市场和投资者。