据悉，“两涨”是旅游（旅游项目可行性研究报告）投资总规模和实体投资的继续增长，“一缩”是以互联网为代表的新兴投资的相对回缩。国家旅游局公布的数据显示，2016年上半年我国旅游投资达到4211．5亿元，较上年同期增长约30．5％，在建旅游项目9944个，2016年全年将有望达到1．3万余个。从投资的构成看，旅游项目的实体投资处于持续增长状态。
从互联网投资的角度来看，受始于2015年下半年互联网“资本寒冬”的影响，以互联网为代表的新兴投资相对回缩。按照亿欧网统计，2015年下半年有110家互联网旅游融资企业，2016年上半年回落到67家，仅为最高峰的一半，且2016年的融资企业大多为初创企业，融资金额大多在2000万元以下，坚持到B轮以上的融资企业很少。资本的回缩令很多创业团队陷入困境，“淘在路上”等宣布倒闭，是为标志性事件。
在“两涨一缩”格局下，旅游投资呈现“一面是等待，一面有泡沫”状态：创业企业在等待，试图扛过“寒冬”，而火热的实体项目投资背后，泡沫也在积累甚至泛起。绿皮书指出，当前和未来一段时期，在各大行业发展相对放缓的背景下，旅游业的快速增长成为我国经济发展的亮点。旅游人次、收入、投资均达到前所未有的规模，业态空前丰富，竞争空前激烈，创新边界空前扩张。