千讯咨询发布的《中国家电市场发展研究及投资前景报告》显示，由于宏观经济环境的变化，以及房地产和人口两个过去拉动家电行业高速发展的因素趋于减弱，家电行业自去年下半年以来，出现整体规模下降。今年上半年国内家电市场零售额累计4125亿元（人民币，下同），同比增长率为-2.1%，表现低迷。但在中期业绩整体披露完成后，据方正证券整理，覆盖49家上市公司的方正家电板块，今年上半年其营业收入共计5978亿，同比增长5.42%；实现净利润447亿，同比增长10.80%。今年上半年申万家电板块实现营收5602.9亿元，同比增7.9%；实现归母净利润438.6亿元，同比增11.6%。
家电下乡助市场增长
家电业上半年诸般事件的背后，折射出行业竞争趋向激烈，在一定程度上亦反映出市场活力。而现时家电下乡再提，消费补贴叠加前一轮家电下乡的产品更换周期，无疑会助增家电市场销量。有分析指，若相应家电补贴政策在全国推广，在2019年至2021年期间，预计可以增加1.5亿台高效节能智能家电的销售，拉动消费约7000亿元。
成本红利致营利能力提升
在需求低于预期的背景下，家电业上半年整体营收表现却好于预期，现象的背后，与原材料价格下行带来的成本红利不无关系。家电行业中原材料成本占比高达80%以上。2019年6月30日，布伦特原油价格同比降18.74%，LME铜价格同比降9.71%，LME铝价格同比降17.82%。
家电行业相关原材料价格在上半年持续走低。这样的情况下，家电业在今年上半年录得较高的营业利润，就不难理解了。今年上半年，方正家电板块整体毛利率25.19%，同比提升0.57个百分点。在需求低于预期的背景下，家电企业存货周转率略有下降，但通过管理和营销加大促销力度，在成本红利的影响下实现盈利能力提升。同时重视现金流管理，经营性现金流实现大幅增长。
而除原材料成本下降之外，家电产品的差异化竞争以及升级，亦是导致家电企业利润改善的原因。现时的各种新概念智能电饭锅，着实不便宜。
白电领跑细分行业
今年上半年，申万白电行业实现营业收入3980.34亿元，同比增6.98%，增幅在家电领域各子板块中居前；申万小家电行业实现营业收入424.55亿元，同比增4.42%，其中，小家电领域实现营收107.13亿元，同比增7.02%；厨电领域实现营收317.41亿元，同比跌2.59%；而申万彩电行业收入增长较快，实现营收1151.78亿元，同比增15.75%。
家电板块龙头公司依靠前期投入积累的规模优势、核心部件制造技术、品牌认可和管理经验，在市场竞争中优势明显。目前，传统家电领域由于技术较为成熟，且已进入存量市场，行业规模难以出现爆发性增长。而小米、苏宁、国美、华为等各行业巨头进入家电行业，亦会导致行业竞争加剧。尽管上半年家电行业整体上营利双增，但从全年来看，行业形势仍不容乐观。
2019年全年家电行业国内零售额规模下滑幅度预计将进一步收窄，到2019年底，全年度国内家电零售额规模预计下滑1.3%。2019上半年，一二线城市家电消费占比达到60.14%，相比2018上半年减少0.38个百分点；三四线城市占比为39.86%，相比2018年上半年提升0.38个百分点。今年上半年，在一二线城市主导市场的同时，三四线城市份额亦逐渐提升。
此外，2019年1-7月，住宅新开工面积累计92826.47万平米，同比增长9.60%，竣工面积26373.69万平米，同比减少10.5%。不过，7月单月房屋新开工增速回落，竣工面积如期好转，降幅收窄至1.6%。由此，家电企业在未来，或需研究如何满足消费者当前细分的、多层次的消费需求，以求增长。在这方面，家电行业头部企业早已有所暗示，例如，格力电器表示其是一家多元化、科技型的全球工业集团，而美的集团提出要向全球性科技集团转型。而商品房住宅开竣工增幅的剪刀差未来有望继续收窄，或利好家电行业。
相关研究报告
家电项目可行性研究报告
中国家电行业发展趋势分析预测报告
中国家电行业发展研究报告