被视为O2O“独角兽”代表的美团，在2016年高调宣布进入“O2O下半场”时遭遇的最大尴尬，便是资本市场的不看好：“新美大”组合的估值已经从2015年前的180亿美元下降到110亿美元，降幅超过三分之一。甚至连高管也在低价抛售公司股票（股票项目可行性研究报告），传闻抛售价格对应的美团点评估值仅为100亿美元。由于自身缺乏造血能力，美团只能依靠不断融资输血续命。
迄今为止，美团先后经历了7轮融资。在F轮，美团为了换取28亿美元投资，不惜与投资方签订对赌协议，承诺未来2到3年启动上市程序。以这样的状态，美团能否兑现其签订的对赌协议，实在令人忧心。面对外界对于美团盈利模式的质疑，美团创始人王兴曾表示：“我觉得长期来讲，企业肯定是需要盈利的。但是在不同的环境下，有不同的策略，还得知道到底是什么样的一个游戏。”以倔强著称的王兴似乎忘了：商业的本质始终是赚钱而不是游戏。
资本已经给了美团足够长的时间，对于在近六年时间里都未能实现盈利的“烧钱大户”美团，在资本寒冬且O2O模式尽显颓势的局面下，投资人对其失去耐心并最终给出低估值，实属意料之中。可以说，美团的发展轨迹正应合了O2O在中国潮起潮落的历程，其当选第一名实至名归。退潮之后，困兽美团能否逆势而起？暂时还是未解之谜。