从历史上看，社会融资规模和M2增速走势基本一致，两者相关系数达0.88，个别月份二者的增速走势甚至完全一致。比如，2016年一季度，社会融资规模存量增速和M2增速都是13.4%。但从2016年10月开始，随着M2同比增速的下降，我国社会金融融资规模与M2的增速差异逐渐扩大。2017年8月末，社会融资规模同比增速（13.1%）高于M2同比增速（8.9%）4.2个百分点，差距达到最大。M2的同比增速在2017年5月开始跌破10%（9.6%），仅保持个位数增长，至今已经一年。
今年4月我国社会融资规模增量为15750亿元，而今年5月则为7608亿元，不仅环比下降较多，而且比去年同期减少3023亿元。其中，今年5月当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增384亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少228亿元，同比多减129亿元。
此外，在社会融资规模增量中，委托贷款减少1570亿元，同比多减1292亿元；据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，金融信托贷款减少904亿元，同比减少2716亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1741亿元，同比多减496亿元。也就是说，表外融资合计减少了4215亿元，同比减少4504亿元，这是造成5月社会融资规模增量同比下降的主要原因。金融去杠杆的目标之一，就是想办法把银行表外业务赶入表内。显然，金融体系内去杠杆已经初见成效。
除了社会融资规模增量下降，M2的来源结构也显示，对非金融部门债权对M2增速的贡献率，今年1-5月份是99.7%，但去年1-5月份是104.5%。盛松成说，这说明从今年前五个月看，流向实体经济的资金对M2增速的贡献率比去年同期要低。