1月末,广义货币(M2)同比增长8.4%,比上月末低0.3个百分点,与上年同期持平;新增人民币贷款3.34万亿元,同比多增1109亿元;社会融资规模新增5.07万亿元,比上年同期多3883亿元。
1月信贷增长超出预期。一方面,各银行项目储备较为充足,年初信贷投放积极性较高;另一方面,疫情大范围传播时各行各业基本进入春节假期,假期前的信贷投放规模基本奠定当月增量基础,因此疫情对1月的金融数据影响相对小,主要影响将从2月开始体现。
社融方面,1月新增社融规模为5.07万亿,环比增加约2.97万亿。因年初信贷放量、地方政府专项债提前开闸以及表外融资三项合计转正,1月新增社融环比大幅多增;同比多增则主要反映专项债发行进度前移的影响。
下阶段,疫情对金融数据的影响将逐渐体现,短期内需求或有所回落,但供给不断发力,刺激信贷增长的因素不断增多。逆周期政策要科学稳健把握调节力度,千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,货币政策要继续保持灵活适度,在多重目标中寻求平衡。
疫情短期将改变信贷投放的节奏和方向,预计2020年新增信贷将呈现“前低后高、逐步企稳”的运行态势。疫情之下,企业普遍延期开工,已经部分复工的企业受返工人员数量少、原材料及物流不畅等影响,其生产经营规模也远没有恢复到正常水平。但疫情之下,也有一些新的商业需求,催生了传统商业的迭代升级。