从2018年到2019年初，随着宏观经济下行和基础货币投放方式的转变，在每个季度的首月，央行均采取了降准操作，维护银行间市场流动性平稳，并希望银行间流动性传导到实体经济，改善企业融资环境。多次降准后，2018年下半年以来银行间市场资金面一直较为宽松，隔夜shibor长期维持在2.5％以下，最高也仅在2.9%左右；具有标志性意义的DR007也长期维持在3%以下，而2017年DR007则维持在3.5%左右。
清明节后资金收紧的情况开始出现，虽然有所上行但在预期之内，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，不过开始感觉到货币资金价格有明显抬升，尾盘7天质押式回购利率已经涨到3.2%以上。DR007已连续7个交易日上涨，从2.35％左右上升到4月16日的3.00%左右，其他期限的质押式回购利率也有不同幅度上行。从交易所利率来看，上交所质押式国债回购利率全线走高，截至16日收盘，GC001涨50BP报3.055%，GC007涨8.5BP报3.19%。
一般情况下，季度首月在缴税等因素作用下，资金面会有一定的紧张，只是2018年后每个季度首月都有降准，缓解了这种紧张，使得近一年资金面一直相对宽松，但近期地方债发行加快、缴税等因素都将消耗一定的流动性。
资金面持续近一年的宽松日子正在悄然逝去。本次会议再次强调要“把好货币供给总闸门，不搞大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕。但是400亿元额度配合7天的期限，实在是难言有放松。目前隔夜、7天等短期资金价格均有上行，也反映了货币政策出现边际收紧的迹象，未来银行间资金中枢价格可能会有所抬升。