3月份，PPI同比上涨0.4%，涨幅比上个月上升0.3个百分点，这是近9个月以来首次回升；同期，PPI环比上涨0.1%，为连续4个月负增长后首次转正。PPI出现触底反弹的主要原因是生产资料价格上升，生活资料价格基本平稳。数据表明工业领域的通缩风险有所减弱。
宏观政策趋向积极、逆周期调节力度加大带动需求改善，特别是基建投资的力度加大，据千讯咨询发布的《中国工业市场前景调查分析报告》显示，对工业领域的带动作用有望持续显效，预计二季度PPI还会有所上涨，但是整体需求仍然偏弱，PPI上涨幅度要看二季度之后稳投资政策的力度和效果。需要关注制造业企业增值税下调对相关工业品价格下调带来的负面影响。他同时强调，下半年经济企稳将有助于减轻PPI下行压力。
考虑到年内经济仍有下行压力，需求带动核心通胀大幅走高的可能性不大，二季度核心CPI可能保持在2%左右。未来货币政策应以核心CPI作为政策决策的依据，年内通胀不应成为制约货币政策操作的主要因素。今年政策基调为稳增长，央行大概率会在二季度全面下调公开市场政策利率，旨在降低市场融资成本，改善小微企业经营环境。
目前猪肉价格对整体CPI的影响依然会在1-1.5个百分点，后续需关注猪肉回涨及油价上行对CPI的拉动。由于牛羊肉、鸡肉等对猪肉消费的替代性增强，猪肉价格的弹性可能相对较弱，猪肉对整体CPI的影响短期仍然可控。