猪周期回升刚开始，预计推动CPI继续上行，4季度货币通胀可能升至3%。在基建等发力下，PPI上半年还有上行的空间。增值税的影响会逐季加大，全年可能下拉CPI0.3-0.5个百分点，短期内影响不大。CPI不构成货币政策的明显约束，7月份之前政策有望维持宽松。
考虑到年内经济仍有下行压力，千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示，需求带动核心货币通胀大幅走高的可能性不大。未来货币政策应以扣除食品和能源价格之后的核心CPI作为政策决策的依据，年内通胀不应成为制约货币政策操作的主要因素。
货币政策仍然会维持稳健基调，执行过程中会比2018年偏宽松，M1、M2、社会融资增速有望回升。货币政策不会出现大水漫灌，因为防风险仍然是很重要的政策目标。
今年CPI受到猪价影响会明显上升，但PPI仍趋下行，货币政策宽松的态度不会轻易改变。尽管央行连续多日暂停逆回购操作，但从利率水平来看，当前银行间流动性仍然合理充裕，二季度仍有近1.2万亿的MLF到期，降准置换概率依然较大。