离岸人民币利率曲线更优化

2019-02-21 08:23阅读:44

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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央票“出海”是推进利率市场化的重要进程。此次离岸央票的中标利率回落乃随行就市的结果。去年12月底以来,离岸人民币拆借利率HIBOR开始持续下降,低于上次离岸央票发行时水平。2月,隔夜HIBOR下滑42个基点至1.1837%,为2017年7月以来最低。

这一中标利率不仅反映出离岸市场当前宽松的流动性,千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示,也体现了海外投资者对人民币资产的信心。事实上,利率市场化机制大力推行以来,市场力量发挥得还不够充分。“两次离岸央票的发行,都是为了给离岸人民币短期利率寻找一个市场标杆。”招商银行外汇首席分析师李刘阳认为,此举对利率市场化具有很大的促进作用。

一言以蔽之,离岸央票的再次发行给离岸人民币利率水平更明确的参考基准,使其利率曲线更为优化。当前,离岸市场充裕的资金池为外资认购央票营造出良好的市场环境。实际上,投标结果也充分表明境外机构对人民币资产有较强的投资意愿。

今年离岸市场金融条件有所改善,并且离岸人民币存量增加,融资成本降低,激发出境外投资者对于人民币资产更大的配置需求。此次离岸央票的再度发行,旨在替代已经到期的央票品种,并丰富离岸市场的可投资产品种类。

众多利好因素相辅相成,使此次投标量暴增。不仅如此,今年的国际金融环境也较去年有所改善,新兴市场资产普遍受到各路国际资金的关注。今年以来人民币汇率表现坚挺,虽有波动但始终维持在一个较为健康的区间内。

市场基本打消了人民币单边贬值的预期,因此抽紧离岸流动性应该不再是此次离岸央票发行的主要目的。海外投资人的热情高涨正是源于对人民币资产收益率、安全性及人民币汇率的信心,也是人民币国际化的很好体现。

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