2019年央行下调存贷款基准利率可能性不高

2019-02-16 08:28阅读:103

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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现在主要的任务还是疏通货币政策传导渠道,让前期货币政策的效果显现出来,是否降息要等到效果显现之后再观察,当前没有降息的必要性。之前央行副行长回答媒体提问时,没有把利率排除在政策篮子之外,降息仍然是可选工具。

千讯咨询发布的《中国货币市场前景调查分析报告》显示,不能仅指望货币政策。货币政策的作用有如“绳索”,“抑制过热”的效果强于“推动增长”,并且过于依赖货币政策存在一定负面效果,如资产泡沫、债务风险。过低的利率肯定会刺激加杠杆,刚刚缓和了高杠杆压力,如果又去走老路肯定不足取。我国经济目前处于结构调整时期,过剩产能退出和新型产能兴起需要比较宽松的环境,这种宽松是通过货币政策还是财政政策来实现需要根据本国情况决定。

2008年全球金融危机以后,我国较长一段时间主要依靠货币宽松,目前M2占GDP的比重较高,这种情况下货币宽松没有多大空间,且之前的宽松没解决结构性问题,很多资金都流入回报率较高的房地产、信用风险较低的地方政府平台,所以不调结构,货币宽松很难起到作用。这时候需要财政政策发力,所以要减税降费,对中小企业施行更优惠的税收政策。

2019年伴随多轮降准,央行有望适时下调公开市场操作利率,以引导货币市场利率的稳定下行,从而保持流动性的合理充裕。相较之下,重返旧路、下调存贷款基准利率的可能性不高。明明认为,MLF和LPR都可能是降息的具体方式。

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