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中国经济二季度有望企稳

作者:千讯咨询  来源:本站整理  发布时间:2019-2-11 17:34:36    http://www.qianinfo.com  

随着各项金融政策的落实和市场信心的逐渐恢复,经济有望在一季度后触底,2018年底、2019年一季度基本已经是最难的时候了。盛松成认为基建投资反弹的确定性较强,这将带动投资增速回升。固定资产投资分为基础设施投资、制造业投资和房地产投资。长期以来,投资主要靠基建拉动,基建投资增速一度超过25%,但最近一年多基础设施投资增速快速下降,2018年仅3.8%,而2017年为19%,增速回落15.2个百分点。

基建投资大部分是地方政府投资。据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,2018年地方政府债务清理和去杠杆导致地方政府金融资金紧缺,从而拖累了基建投资增速。目前全国人大常委会已授权国务院提前下达今年地方政府新增债务限额1.39万亿元,这意味着从现在开始地方政府就可以负债进行基建投资。考虑到2018年基数较低,2019年基建投资反弹的确定性较强。目前,各界更关注的仍是房地产投资。预计今年房地产投资不会大幅下降。房地产投资2018年增速是9.5%,而2017年是7.5%,提高了2个百分点,尽管房地产这么严厉地调控,但房地产投资还在增加。

2019年房地产投资不会大幅下降的原因有三:第一,我国目前房地产库存水平较低。2018年末,商品房的库存已经降到2013年的水平,按照狭义的计算口径,目前库存只有两个月左右。第二,我国仍处于城市化进程中。第三,在“房住不炒”的方针下,平稳房价、建立长效机制需要增加供给。加上保障性住房、租赁住房的投资,预计2019年的房地产投资增速也不会低。

不能再依靠刺激房地产来拉动经济,应通过房价长期基本稳定,使房价涨幅低于收入和GDP涨幅,房价收入比逐渐回落,避免美国、日本、中国香港曾经发生的房价暴跌式调整。同时,要警惕三四线楼市风险。当对一线城市进行严格调控时,大量资金就会流向三四线城市。但人口向大城市集中,是任何体制下,任何人都难以解决的一个问题。

此外,稳房价也有助于提高居民消费能力。近年来,居民收入增速已相当于甚至高于GDP增速,收入分配开始向居民转移。而近年来农村居民纯收入增速开始高于城镇居民可支配收入增速,这也是中国消费的潜力和韧性之一。在消费需求带动下,尤其是人们对服务的需求,将为我国经济增长提供可持续的驱动力。去年12月社会消费品零售总额同比增长8.2%,已经较11月回升0.1个百分点。内需增长有望使经济二季度企稳。2019年全年,经济增速可能“前低后高”。

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