5月经济发展压力较大

2018-06-20 01:54阅读:28

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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5月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。分部门看,住户部门贷款增加6143亿元,其中短期贷款增加2220亿元,中长期贷款(主要为居民房贷)增加3923亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5255亿元,其中短期贷款减少585亿元,中长期贷款增加4031亿元,票据融资增加1447亿元;非银行业金融机构贷款增加142亿元。

千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示,住户部门和非金融企业及机关团体中长期贷款合计新增7954亿元,低于去年同期和4月前值,暗示企业户中长期贷款增长似乎有些乏力。这与融资需求表外回表的逻辑相悖,不排除是信用事件高发情况下银行主动收缩信贷所致,或者是银行信贷投放能力受到了负债等因素的限制。

金融数据是经济的“先行指标”,尤其是社会融资存量增速与M2增速。2017年以来,由于防范金融系统风险等严监管政策出台,M2增速开始逐渐下降。不过,因2017年出口、房地产投资均表现良好,社会融资规模存量增速保持相对稳定,但2018年3月以来,社会融资规模增速开始快速下滑。而5月社会融资规模增量创历史新低,反映经济发展压力较大。

关于货币政策,紧信用导致的经济“失速风险”可能已初见端倪,央行货币政策亟需采取“宽货币”策略进行合理对冲。在2018年中国贸易顺差逐渐收窄的情况下,“持续性降准”可能是对冲外汇占款流动性的占优策略。货币政策调控上,央行需要适当降低长端的无风险利率水平。当前“紧信用”的监管政策有必要作出适当调整,货币政策或继续推进降准,以鼓励银行投放信贷。

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