由于境内外金融市场影响人民币汇率波动的因素不一，动辄逾200个基点的单日波动性容易造成人民币境内外汇差在某个时间点达到约300个基点，人民币境内外汇差套利交易又将获得可观的价差收益。自己的算盘又打错了。尽管近期人民币波动性明显增加，多数交易时间段境内外人民币汇差却保持在100个基点以内，令这项套利策略变得无利可图。
对冲基金的算盘之所以落空，一个主要原因是中国央行基本退出常态化干预，千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示，令逆周期因子对人民币汇率中间价的影响力迅速削减。在5月央行对人民币中间价形成机制引入逆周期因子后的两个月内，人民币汇率中间价日均获得的额外提振效应大概平均在85.5个基点。相关实证数据则显示，在引入逆周期因子后的两个月内，相关部门对提升人民币汇率的预期管理强度最大值达到565.2个基点。
这某种程度也导致人民币境内外汇率价差扩大，让海外对冲基金看到新的境内外汇差套利交易机会。但他们没想到的是，10中旬央行基本退出常态化干预起，逆周期因子对人民币中间价的日均额外提振效应降至约10个基点，导致中间价与隔夜收盘价汇差以及境内外人民币汇差空间均大幅收窄，令上述套利策略最终夭折。