汇改市场预期正在不断趋稳

2017-08-16 05:37阅读:32

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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2017年无疑是人民币的关键年份,央行也加强了宏观审慎管理,为全年开了好头。CFETS人民币汇率指数的货币篮子中的货币数量由原来的13种增加至24种,并将篮子中的美元权重由26.4%调整为22.4%,此举旨在进一步加大人民币双向波动外管局表示,5万美元个人购汇限额不变,但将加强对银行办理个人购付汇业务真实性合规性检查。

在外部因素引发国内恐慌时,“御敌于家门之外”,及时出手避免不必要的内部波动或是预期管理的关键之一。“如果市场预见到贬值趋势,企业和家庭部门就可能会集中购汇、囤积外汇,这将导致预期自我强化、自我实现,千讯咨询发布的《中国人民币市场前景调查分析报告》显示,进一步加重人民币汇率调整的压力。”宏观审慎管理就是稳定预期的关键。值得一提的是,离岸市场上演了一场“人民币空头狙击战”。当离岸人民币(CNH)对美元达到6.9655之前,几乎没人会料到,人民币随后连续三天大幅上涨,离岸人民币大涨了1130个基点。由于流动性告急,离岸空头惨遭“踩踏”。这与人民币流动性紧张、做空成本上升,以及美元本身走弱有关。

2017年5月,央行又引入了“逆周期调节因子”。新公式下,中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子,该因子会削弱上日16:30收盘价对中间价的影响,减少市场过度波动给中间价带来的冲击。此后,一方面因为美元持续走弱,另一方面市场也对汇率的浮动更加习以为常,因此各界开始逐步逆转了对人民币的贬值恐慌,回归基本面的投行开始纷纷调升人民币预期。

但正如管涛所说,“8·11汇改”是一盘没下完的棋。各界建议,未来人民币汇率的弹性仍应该逐步继续扩大,资产全球化配置的趋势也需要各界对人民币的波动更加习以为常。必须克服有压力时不敢动,没压力时又不想动的“浮动担忧”,抓住当前外汇供求基本平衡、汇率水平基本合理的有利时机,积极推动相关改革。

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