现阶段由于美元加息的预期以及人民币贬值预期的存在，货币当局加强了资本流动的管理，这其实是选择了独立的货币（货币项目可行性研究报告）政策和汇率稳定，但资本流动总体还有余地。如FDI、ODI还可以投资，资本并不是完全不能流动，汇率也在浮动。和1998年时不一样，当时人民币汇率坚决不贬值，资本流动彻底管制。如果汇率贬值的预期没有发生改变，未来资本管制还会持续一段时间。
从现在来看，换届年份时地方政府的基建投资相对会高一些，这有助于稳定经济增长。如果资本没有管制，外部美元加息需国内被动调高利率。但中国的资本流动是管制的，国内利率主要还是应该针对国内经济。2017经济增长可能不会出现急剧下挫的局面，因此基准利率调整的可能性相对会小些，但银行间市场利率灵活调整是常态。现在很明确，第一要保证货币政策的独立性，第二要保证汇率的基本稳定。目前虽然人民币兑美元出现了比较大的贬值，但人民币对一篮子货币却没有太大的贬值，也就是说对一篮子货币是基本稳定的。
对于资本流动，可以暂时在资本流动方面采取一些收紧措施。可以非对称地管理资本流动，即对于资本流出适当收紧，对资本流入适当放宽。这样为保证货币政策独立性和维持汇率稳定所付出的成本就会比较低。如果就业基本稳定，经济增长也比较平稳，加息一次对稳定人民币汇率来说是有帮助的。但加息不能只看汇率，还要看我们的通胀走势和经济增长。如果经济下行压力明显，甚至会有降低基准利率的需要。目前来看，提高和降低基准利率的条件都不成熟。