尽管近期资金外流压力大,12月又有备受关注且不确定性非常高的意大利公投,中国证监会还是宣布深港通将于12月5日正式如期启动。这个举措显示了监管当局推进A股融入世界金融(金融项目可行性研究报告)体系的决心。而深港通正式开通前夕,市场出现了一个很有意思的现象:沪港通资金方面,北上资金比南下资金更为踊跃。从11月22日开始至12月1日收盘,沪港通中北上资金的净流入额连续8个交易日超过南下资金的净流入额,累计净流入94.73亿元。
沪港通北上买A股,参与者多是机构投资者且需要用人民币交收。香港的人民币存款已经从2014年底的过万亿元下降至6000多亿元的水平,理性的机构投资者在弹药减少的情况下积极参与到A股交易中,对于A股市场而言确实有积极的意义。A股在年初急跌后稳步上涨,9月底以来以周期股和蓝筹白马股为代表的上证和沪深300指数更是出现加速上涨的态势。市场的表现受到了经济基本面的支持。宏观经济方面,中国的采购经理人指数(PMI)持续回升,名义国内生产总值(GDP)增速也从2015年三季度的6%见底回升,2016年三季度已经上升到7.8%。实际GDP企稳通胀反弹,名义GDP增速还有进一步上升空间。名义GDP综合考虑了实际GDP增长和通胀,和非金融上市公司收入密切相关。名义GDP反弹带动上市公司收入增速回升盈利改善。
市场另一大担忧来源于金融系统方面,但银行坏账率或已见底。随着房地产和原材料价格上涨,银行抵押品的价值上升,银行不良率在长三角地区首先见顶,全国范围内也出现企稳迹象。