央行降准方面带来金融机构资金合理充裕,全社会流动性有所增加,而且各行业企业资金紧张状况有所宽松,员工收入有所保障,对房地产销售回款有间接助益。房企融资成本的降低和去年四季度以来宏观流动性整体放松有关,但流动性释放并未直指房地产行业。对房企侧间接性利好不容忽视,换言之部分房企的资金压力存在变相缓解的可能性。
千讯咨询发布的《中国房地产市场前景调查分析报告》显示,房地产企业融资较之前宽松,和政策希望化解房企债务风险有关。短期以新还旧和长期规模增长将逐步消除负债率高企难题。央行降准后,信用并未得到宽松,资金投向有限,部分资金进入房企。但债务融资主要用于借新还旧,不会大幅增加房企现金流,同时债务融资主要局限于百强房企,因此对整个房地产市场和行业影响有限。
房企融资发生松动是为了避免房企整体还款压力所引发的不稳定性。2019年房地产境内外债券还款总额相当于2018年还款规模的两倍多。在此背景下,房企生存压力持续增加,在融资侧有针对性、有重点地适度调整可以有效避免行业出现大规模危机。
事实上,房企融资难言整体乐观。相比2018年房企融资的难度,2019年融资会呈现适度定向式放松,但这并不代表房企在2019年融资无虞。换言之,中小房企在2019年的生存压力依然较大。短期的融资高峰并不代表对房企侧整体放松,公司债获批增长的确会缓解部分房企的短期资金压力,但从国家对于房企资金的监管来看,并未出现松动的明显信号,在大概率上依然会维持对于房地产行业资金的严监管。