我国钢材行业盈利趋势分析

2017-05-23 10:54阅读:36

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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4月19日以来,上期所螺纹钢期货主连合约涨幅已经超过20%。受钢铁基本面影响,近日机构对股市钢铁板块也保持了较高关注度。分析人士认为,今年钢铁行业盈利料超过去年。去年,黑色系多品种涨幅超过50%,今年以来领涨黑色系的螺纹钢期货主连合约涨幅还不足20%。去年煤炭期货领涨的情况下,多只煤炭股涨幅在50%,而方大特钢今年以来涨幅仅7%。

本周一,黑色系再度点亮商品期市以及A股。在周一收出近期的连续第六根阳线之后,螺纹钢主力1710合约报收3342元/吨,日内涨幅4.9%。在螺纹钢的带动下,黑色系小兄弟表现均不俗,截至周一收盘,铁矿石期货主力1709合约涨4.22%,报收494元/吨,热卷主力1710合约涨3.29%,报3170元/吨。玻璃期货涨幅超2%。焦煤焦炭期货小幅收红。

在黑色系多头卷土重来的同时,昨日早盘,钢铁板块同步爆发走强,涨幅居前。截至收盘,金洲管道涨停,方大特钢、八一钢铁、柳钢股份涨幅超过3%。

值得注意的是,近期钢铁行业主题基金投资收益亦表现不错,鹏华钢铁分级基金近一周收益2.17%,中融钢铁基金近一周上涨1.41%。

不同投资领域共振之下,黑色金属的强势一览无遗。黑色系是指期货投资领域的特定品种,主要覆盖铁煤焦钢这一产业链,品种有螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、线材、板材、硅铁、锰硅等。与A股钢铁、煤炭板块联动紧密。在分析师看来,钢材,即螺纹市场的矛盾变化是本轮黑色系期货价格“暴动”的核心,集中体现为“缺货”。

浙江金榕树投资经理陈磊表示,近期黑色系表现强势,核心在于螺纹钢,供应上看,今年是钢铁供给侧改革继续深化的一年,6月30日前取缔中频炉钢厂的政策是导致螺纹钢供应短缺的主要原因。据统计中频炉年生产粗钢量在8000万吨以上,其中主要是用来轧螺纹,这部分产能的退出造成螺纹现货价格飞涨。

据统计,5月份以来上海螺纹现货已经上涨350元/吨,当前现货价格已经达到3790元/吨,甚至逼近钢材中比较高端的冷轧价格。期货市场上,最近六个交易日,螺纹钢主力合约反弹约350点,涨幅接近12%。

钢铁板块指数近期反弹也较为明显,而实际上,从2016年以来螺纹钢主力合约与钢铁板块指数的走势来看,二者基本呈现正相关关系,这主要是因为钢材现货价格上涨,钢厂盈利情况好转。目前钢厂利润水平整体处于高位,对钢铁股形成支撑。

从未来走势来看,部分期货研究人士仍对黑色系保持信心。东吴期货研究所副所长倪耀祥表示,今年一季度钢铁行业整体利润232亿元,远超去年同期亏损87.5亿元的水平,并且在可见的未来,钢企的生产利润仍有望保持高位,这足以支持钢铁行业股票同步反弹走高。这充分证明供给侧改革的正确性与有效性,是有利于钢铁行业的长期发展。

除了上述政策及基本面因素,资金及贴水因素对近期黑色系的上涨行情也起到了推波助澜的作用。自上周以来,央行货币收紧出现阶段性缓和,利率指标亦无明显恶化,市场资金紧张情绪有所缓解。另外,截至5月中旬,螺纹钢主力合约与现货的贴水幅度接近600元/吨,为历史极值,市场需要对贴水进行一定程度的修复。

从期货投资角度看,陈磊认为,目前黑色系主要矛盾是螺纹供应的短缺,其他品种如铁矿、焦炭、焦煤、热卷等并没有突出的供需矛盾,甚至铁矿和焦煤还有一定的供应过剩,其中铁矿仍处于增产周期,主流矿山和国内矿山在前期高利润下都有一定增产,进口量维持高位,港口库存继续回升。而去年的明星品种焦煤,今年随着“276政策”的退出,国内原煤供应有所回升,进口回升较快,1-4月进口增速高达50%左右。所以,在目前的供需格局下,买螺纹空铁矿、买螺纹空焦煤的操作仍然可以继续持有。

千讯咨询发布的中国钢材市场调查研究报告显示,去年黑色系期货中,多品种涨幅超过50%,以此为参考观察的话,今年以来领涨黑色系的螺纹钢期货主连合约涨幅还不足20%。在去年煤炭期货领涨的情况下,多只煤炭股涨幅在50%,而以方大特钢为例,今年以来涨幅仅7%。钢铁股能否重演去年“煤炭奇迹”,且拭目以待。

相关研究报告:

中国钢材行业调查研究及投资价值分析报告

中国钢材市场前景调查分析报告

中国钢材行业发展研究报告

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