据千讯咨询发布的《中国原油市场发展研究及投资前景报告》显示，今年以来，国际油价上涨超过10%，在OPEC达成减产协议之后，原油市场似乎风平浪静。但相关人士提醒称，委内瑞拉可能会成为2018年原油市场飞出的一只“黑天鹅”。“2018年委内瑞拉石油产量将大幅减少，这给该国带来的损失可能会远远超过投资者的预期，甚至堪比2002年该国的罢工事件。”此外，也有行业人士认为，2018年原油库存或将减少、页岩油继续增长、石油价格稳步上涨，最终使OPEC退出所达成的协议。总体来看，2018年仍有很多不确定性。
最大产油国可能面临减产
世界最大产油国之一的委内瑞拉。由于超级通胀、债务违约、经济混乱和缺乏投资，委内瑞拉的原油产量不断下滑至目前的30年来最低水平。信用违约互换数据显示，在未来的12个月内，委内瑞拉石油公司的违约概率为75%，未来5年违约率将达99%。
“债务违约将会像雪球一样越滚越大，恶化经济的同时也会继续对其原油产量带来影响。”银河期货深圳分公司投研部刘燕义指出，2017年11月产量为183万桶/日，较去年同期减少了23万桶/日。明年在债务违约恶化、投资贸易减少及超级恶性通胀的影响下，估计产量减少幅度会大于过去一年，或在30-60万桶/日的范围内，关注进一步制裁和中小规模罢工的可能，将分别在中期短期突破此范围。
供需影响几何
对于委内瑞拉石油供应断裂的担忧席卷了市场。国际投行的分析师们认为，未来几个月油价可能出现大幅波动，由地缘问题驱动导致的供应中断在2018年可能会更加严重。
今年6月以来，原油价格震荡走高，截至12月21日，NYMEX原油收报57.96美元/桶。本月初，高盛将明年布伦特原油价格预期上调至62美元/桶，美国WTI原油预计将为57.50美元/桶。修订价格从58美元/桶和55美元/桶有所上调。预计由OPEC主导的延长减产的承诺比预期的更有力，将支撑油价到2018年。
刘燕义认为，目前委内瑞拉产量减少已远超减产协议中的要求，常规缓慢的减少将会使得OPEC减产执行率进一步上升，有助于全球油市实现再平衡，对原油价格会有一定程度的支撑。
陈通指出，目前原油市场处于再平衡进程中，OECD原油库存持续下降，过剩库存的去化也意味着油价缓冲垫的消失，若委内瑞拉由于国内动乱出现原油供应大幅中断，短期油价难免出现飙升，但委内瑞拉经济高度依赖石油收入，保障原油生产和出口是任何一届政府的必需工作，原油供应持久性中断的可能性不大。
供需弱平衡是明年主基调
供应方面，11月30日OPEC会议敲定延长减产至2018年底，尼日利亚与利比亚将设定产量上限，基本符合市场预期。高盛称11月OPEC减产执行率高达132%，减产一年来效果显著，全球库存明显下降，月差结构也实现优化。EIA和OPEC月报均上调明年美国产量增速。
陈通指出，2018年供需弱平衡将是油市主基调。由于全球经济稳定复苏，石油需求能够维持160万桶/日的增速，美国仍是需求格局的“稳定器”，中、印两国将引领需求提升；供应的变动将是平衡油市的关键，OPEC高减产执行率或难维持，美国页岩油产量将大幅反弹，其他非OPEC国家整体原油产量由于长周期项目进入投产高峰也将出现较大增幅。2018年OECD石油库存整体将维持稳定，但由于美国页岩油盈亏平衡价格抬升，油价重心有望上移，预计WTI油价运行区间为47-67美元/桶。
短期来看，隋晓影认为，目前北半球冬季取暖需求旺季尚未到来，近期下游需求整体在走弱，成品油库存有走升迹象，同时美国原油产量持续攀升，基本面整体处于偏弱局面。而产油国减产兑现后油价不具备进一步上涨的动力，近期主要是福蒂斯输油管道泄漏以及中东局势不稳在支撑油价。短期来看，市场多空因素交织，油价维持高位震荡，后期大概率走弱。
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