外棉上涨对棉花价格影响较小

2019-04-13 11:35阅读:65

作者 : 千讯咨询   来源 / 本站整理

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千讯咨询发布的中国棉花市场发展研究及投资前景报告显示,目前内外棉走势有一定差异,明显外棉强与内棉。主要原因有两方面:一方面是供给预期不同。ICE棉花预期中美贸易谈判结束后,将会大量进口美国棉花,将会拉动价格上涨;反而进口棉将会国内供给增加,对国内形成利空影响;另一方面,国内外棉花差价仍保持在高位,前期中国与美国棉花差价在1500元/吨左右,现在虽然收窄,但仍维持在1000元/吨附近,因此外棉上涨对国内带动力度较小。

现在美棉总体的情况是怎样的?

上周美国部分省份出现干旱情况,不利于棉花播种。但最近两周恢复正常,USDA公布的种植报告显示截至4月7日当周,美国棉花种植率为6%,前一周为4%,去年同期为7%,五年均值为5%。这预示着美国棉花和去年相比,种植正常。

今年的需求情况如何,和往年相比,供需平衡状况如何?

从全球来看,今年的棉花需求增速放缓,USAD的4月份报告预测全球棉花需求量为2682万吨,比3月份预测的2691万吨减少了9万吨,比去年2673万吨消费量增加了18万吨,增幅为0.67%,而2018年比2017年2530万吨增速为5.65%。由此可见,虽然全球棉花供给缺口仍存在(短缺93万吨),但消费增速放缓,供给缺口缩窄。(关注大宗内惨,不错过每篇专访!)

从国内来看,商业库存虽然连续3个月减少,但仍处于历史高位,工业库存处于历史平均值,因此全国商业库存和工业库存之也处于2014年以来的高位,再加上大约240万吨国储棉拍卖随时开启,基本上完全可以满足未来5个月国内棉花需求。

在棉花供给方面,以目前公布消息来看,全球棉花种植减少的空间很小。美国农业部3月29日发布的报告,2019年美国意向植棉面积为1380万英亩,同比减少2%;根据国家棉花市场监测系统的调查,2019年中国棉花意向种植面积4930.9万亩,同比增加30.8万亩,增幅0.6%。印度方面,去年棉花种植面积减少,印度政府提高棉花收储价格,使印度棉花价格高于美国棉花,在现在棉花价格水平下,种植面积也难以减少。在种植面积确定下,天气近几年都没有造成棉花减产,只是印度棉花在前年因棉铃虫而减产,去年全球棉花生长正常,今年预计受灾的概率不大,因此棉花在供给方面不会有大的变化。

未来的风险在于需求方面,全球经济增速下调将会对棉花需求有一定负面影响。美国与欧洲、中美贸易摩擦都让棉花需求萎缩,更重要的是心理影响。如果未来中美贸易摩擦继续,那么棉花需求信心难以确立,价格难以上涨。虽然棉花的在需求方面有较大的不确定性,但从绝对价格来看,国内棉花期货处于平均价位附近,即使后期出现“黑天鹅”事件,价格下跌空间也不大。在中美贸易谈判进行到第N轮后期,谈崩的概率很小,国内棉花在1月份已经度过了最悲观时期,市场底和政策底都已经出现,因此后期即时ICE棉花下跌,只要不跌破75美分,国内CF1909跌到15500元/吨的概率很小。但在供给充足下,以及国储棉随时拍卖、进口美国棉花等潜在供给增加下,棉花价格上涨空间也不大,CF1909在16000元/吨以上将会遇到套保盘压力,如果价格再上涨至16500元/吨,那么全疆棉花交割都会有利润,除非ICE棉花重新上涨至80美分以上,能够提升全球棉花,否则国内棉花期货的上涨,只能是投机资金为产业企业提供更好的套保机会。

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