从纺织产业链条传导看,2018年上半年,POY-PTA价差为1504元/吨,同比上涨1.56%,其中二季度环比上涨439元/吨。预计三季度旺季更旺。
千讯咨询发布的《中国纺织场前景调查分析报告》显示,尽管2018年涤纶纺织进入扩产周期,但其产能增长逾需求增长基本匹配,且集中在现有龙头公司扩产。考虑到涤纶性价比高,需求韧性强,以及人口增长、服装及家纺增量需求、替换,行业景气有望持续。
价格方面,2018年一季度,我国涤纶长丝消费量589.3万吨,同比增长7.5%。2018年二季度也处于淡季不淡行情。根据恒力股份2018年上半年数据,民用涤纶长丝均价为10386.57元/吨,同比上涨10.19%;工业涤纶长丝均价12478.89元/吨,同比上涨20.38%。
长期看,PTA盈利处于向上回升的通道当中,2018年行业新增产能有限(桐昆220万吨、福化150万吨),而涤纶维持10%以上的增速,行业供需格局还在持续改善。2018年涤纶需求仍十分旺盛,1-6月产量增速同比约15%,随着旺季行情逐步启动,预计3季度行业盈利将迎来年内最高水平。