冷冬和春节较晚亦有贡献。冷冬和春节较晚利好因素将消除，18Q2部分公司/子行业收入增长在同比基数增大、环比部分一次性利好消除背景下复苏斜率可能存在波动，但服饰行业趋势不改，仍处于确立复苏后的阶段，经营表现仍将向好。
三大动力将促行业持续向好，但企业业绩将逐步分复苏将轮动至更多子行业。业内企业更加注重经营质量和内生增长能力培养，如产品年轻化升级、渠道结构优化、供应链质量和反应速度提升等，有利于行业层面经营和业绩继续向好；同时部分公司前期渠道调整到位，外延恢复增长也有望贡献增量。
我国行业空间、集中度以及龙头规模相比国外仍有发展空间。由于未来行业将更多以内生增长为主要动力、考验单体公司零售能力，千讯咨询发布的《中国服饰市场前景调查分析报告》显示，参考较早走出调整-复苏周期的体育服饰行业，我们认为随着行业复苏推进、企业业绩将出现分化。
纺织制造行业：出口受到双向影响，关注棉价上行机会纺织制造行业业绩较为平淡，17年人民币汇率升值对部分出口型公司业绩影响较大。短期来看，目前纺织服装出口已有弱复苏，与汇率升值构成双向影响；17年内棉价格高位企稳，国内棉花存在供需缺口，随着国储棉库存下降至低位、存在补库需求，棉价上行概率加大，近期棉花期货和国储棉抛储成交热情提升，看涨预期增强。长期来看，关注龙头在海外产能扩大、规模效应和技术等方面优势凸显。