纺织与服装产业链较长,污染主要集中在染整环节,以水污染为主,子行业中印染、制革污染较为严重。2017年10月起,纺织行业开始实施印染新规定,且十九大会议提出到2020年基本实现美丽中国目标,预计2018年政府环保要求将进一步收紧,环保压力会日趋加大,落后产能逐步被淘汰,行业去产能进程将加快。
千讯咨询发布的《中国服装市场前景调查分析报告》显示,环保趋严对纺织与服装行业的影响主要体现在两个方面:一是原材料、水电能源等价格上涨,导致行业产业链成本端提升;二是政府加大对印染等污染子行业的监管,推动去产能进程,导致纺织与服饰行业受到不利影响,但龙头公司有望受益于行业集中度提升。未来,随着中央及地方政府出台更多政策进一步提高环保标准,行业将再次进入产能收缩期,集中度将进一步提升,龙头企业将享受“剩者红利”,市场份额和议价能力得到提升;短期来看染料、环保等成本提升后企业存在涨价预期。
行业龙头企业业绩持续向好,拉动行业整体业绩增长;预计2018年将收入维持增长状态,但受环保限产、成本费用上升影响,毛利率或将小幅下滑,整体经营保持稳定2017年前三季度,纺织服饰实现营业务收入和利润总额分别同比增长5.80%及8.60%,运营压力有所减轻,经营业绩均明显改善。
同时,行业集中度的提升将越发明显,其中纺织制造业龙头企业如华孚时尚股份有限公司、鲁泰纺织股份有限公司、百隆东方股份有限公司等,服饰家纺行业龙头企业如福建七匹狼集团有限公司、罗莱生活科技股份有限公司、海澜之家股份有限公司等业绩持续回升,对行业整体业绩的回升拉动效应明显。