2015/2016年度,国内棉(棉项目可行性研究报告)花市场经历了“V”型走势,市场情绪由巨量储备棉泄库的极度悲观向供需缺口带来的乐观转变。从周期角度分析,2016年3、4月份棉花价格成功筑底,全球棉花库存压力最大的时候已经过去,新的棉花周期开始启动,2016/2017年度棉花价格重心将上移。
2016/2017年度,储备棉作为边际变量,对国内棉花价格的影响依然巨大。发改委公布:2017年2月底前不安排储备棉轮入,储备棉轮出时间自2017年3月6日开始,截止时间暂定为8月底。资金方面,2016年以来,商品走势红红火火,在通胀预期的背景下,理财产品、指数基金等对农产品的配置热情增强。
国际方面,中国范围外棉花供需略偏宽松,对棉花价格无明显拉动效应。USDA将2016/2017年度美棉出口量上调66.3万吨至265.6万吨,增幅33.27%,该目标能否达成有待观察。美棉维持长线震荡思路,预计价格区间在65-80美分/磅。
从棉花现货价格指数和全球期末库存的对比图可以看出,两者存在明显的负向关系。从2015/2016年度开始,中国储备库存减少引领全球期末库存降低,全球棉花市场供应压力最大的阶段已经过去,长期看涨棉花价格,棉花价格重心预计走高。