过去几年纯棉被非棉纤维替代趋势一直没变,在今年,随着国内外棉花(棉花项目可行性研究报告)价格走高,替代作用进一步强化,从下图可以看到,印度和巴基斯坦国内纯棉纱较混纺纱比价过高,这些国家纯棉被替代的比例在增加,这在产成品终端需求上也有体现,6月美国进口纯棉服装同比下滑2%,而进口非棉纤维服装同比下滑0.4%;纯棉服装平均单价同比下滑5.6%。
非棉服装平均单价同比下滑3.6%,说明随着全球棉花价格前期高位坚挺后,全球纯棉服装需求下滑,纯棉被替代也在强化!在可预见未来如果棉花价格依旧维持高位,那么这种替代的趋势就不会停止,这在全球范围内将挤压用棉量 。当前支撑郑棉期货的一个因素是部分市场参与者认为国际棉花价格中长期依然坚挺,如果从静态的供需平衡表来看,如下图所示上述预期也许在未来新棉花年度后端可能是的,尤其是印度棉花播种和收获时间拉的长。
未来几个月天气变化依然是印度产量变化的不确定性因素;但也有不确定性,首先,在全球经济依然羸弱尤其中国经济重心继续滑落不可避免的情况下,未来的棉纺终端需求大概率将要面临着严酷考验,其次,国际棉花中期内还要面临着中国去库存压力,鉴于今年的经验教训,新的棉花年度抛储较今年有望顺畅,如果按照国家制定的3月抛储计划,这给国际棉花价格带来压力将大于今年。