纺织（纺织项目可行性研究报告）服装行业16年Q1终端零售数据整体一般,显示国内外需求均较低迷。16年1-2月限额以上服装批零总额同比增长8.1%,低于15年Q4数据。微观数据1月由于春节错位导致增速良好,但2-3月数据一般。百家大型零售企业服装类零售额1-2月累计下滑5.5%,50家数据1月增长12%但Q1累计下滑5.1%。这与我们跟踪的服装公司草根数据趋势上也较为吻合。出口方面,Q1纺织与服装出口额分别下滑2.2%与7.3%,但3月好于2月。
一季报业绩预计继续分化,休闲龙头继续复苏,部分电商及供应链增长超预期。根据我们预计的一季报业绩情况,分子行业看，平价男装龙头海澜之家由于基数高而导致Q1增速放缓,商务男装延续弱复苏，休闲服饰延续分化,龙头森马的休闲服业务保持较好复苏态势，户外用品增速处在放缓周期中,渠道商今年有去库存的要求，百货渠道为主的高端女装继续寻底，家纺行业延续弱复苏,受Q1一线城市地产销售影响不大，纺织制造Q1出口整体改善不大,内外棉价差继续收窄，跨境通与南极电商代表的新兴领域增长良好。
增速高于20%的公司有8个，浔兴股份(增长420%,符合预期,基数低且财务费用减少),南极电商(增长280%,超预期),跨境通(增长233%,超预期,行业高增长及前海帕拓逊并表),健盛集团(增长125%,符合预期,土地房产处置收益大),美盛文化(增长65%,符合预期),雅戈尔(增长60%,超预期,投资收益贡献较大),搜于特(增长45%,符合预期,供应链管理业务贡献业绩增量),森马服饰(增长20%,符合预期,休闲装与童装稳健增长)。