多年以来，棉纺行业有个误导投资者的伪命题，大意是: 货币贬值有利于下游纺织服装业出口，会带动出口订单量增大，继而增加棉花和棉纱的使用量。随着需求预期的提升，棉花和棉纱的价格将上涨，从而使整个产业链欣欣向荣。这剂“迷魂汤”确实灌晕了很多学院派的脑袋。笔者却认为，放眼当下，已然不是这么一回事。
除了纺织（纺织项目可行性研究报告）成品端利润难以提升外，进口原料端也是雪上加霜，进口棉纱付汇成本要大大增加。目前，纺织企业采取随用随买的策略，库存货并不多，多数订单还在清关和海上，人民币汇率贬值令企业采购成本上升，令行业利润进一步收敛，从而变相削弱对棉花、棉纱的需求量，不利于其价格走高。
上月中旬，中国人民银行在事先没有任何警示的情况下，突然下调人民币兑美元中间价1000个基点，至6.2298，幅度之深不仅创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅，同时也使人民币汇率跌至2013年4月25日来新低。一石激起千层浪。货币主动性贬值通常被传统经济学家视为改善一国出口行业的“救命稻草”。
据了解，这种一夜之间的突然贬值看似在短期内对棉花、棉纱的报价有支撑作用，但是长期来看，实则对出口商没有任何好处，即使有所谓的好处，也是昙花一现。因为一个单靠简单模仿而忽视产品研发，只有廉价劳动力和初级资源的产业，是难以获得长期稳定的利润回报的。